ESMA ehdottaa MiCAn laajentamista DeFi-sisäänkäynteihin ja stakingiin

Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen ESMA jätti 30. syyskuuta vastauksensa Euroopan komission MiCA-asetuksen uudistamista koskevaan kuulemiseen. Se ehdottaa muun muassa uutta säänneltyä kryptopalvelua, jonka kautta käyttäjät pääsevät käsiksi DeFi– eli hajautetun rahoituksen protokolliin, sekä tarkempia velvoitteita stakingille ja kryptolainaukselle. Ehdotukset ovat vasta suosituksia, eivät vielä voimassa olevaa lakia.

MiCA-katsaus sai ESMA:n vastauksen

MiCA on Euroopan unionin asetus kryptovaluuttojen markkinoista, ja se tuli sovellettavaksi vuonna 2024. Komissio avasi kesällä 2026 kohdennetun kuulemisen siitä, mitä asetuksessa pitäisi korjata. Kuuleminen päättyi 30. syyskuuta, ja ESMA jätti oman vastauksensa viimeisenä päivänä. Asiakirjan viitenumero on ESMA75-113276571-1721.

ESMA kuvaa tavoitteekseen kolme asiaa: keventää sääntelyä, parantaa sijoittajansuojaa ja ottaa huomioon uudet liiketoimintamallit, kuten hajautettu rahoitus, staking sekä lainaus ja lainanotto. Osa ehdotuksista siis höllentää sääntöjä ja osa kiristää niitä.

DeFi-sisäänkäynneille uusi säännelty palvelu

Ehdotusten kauaskantoisin osa koskee DeFi-palveluita. ESMA ei halua säännellä itse hajautettua koodia vaan niitä palveluita, joiden kautta käyttäjä pääsee siihen käsiksi: käyttöliittymiä, lompakoita ja keskitettyjä alustoja. Se ehdottaa uutta säänneltyä kryptovaluuttapalvelua yrityksille, jotka tarjoavat käyttäjille pääsyn DeFi-protokolliin.

Samalla ESMA haluaa tarkemmat kriteerit sille, milloin toiminta on aidosti hajautettua ja jää MiCA:n ulkopuolelle. Vastauksessaan se toteaa, että niin sanotun DeFi-poikkeuksen pitäisi olla mahdollisimman kapea, jotta sitä ei käytetä sääntelyn kiertämiseen. Yhteisraportissa vuodelta 2025 ESMA ja pankkiviranomainen EBA arvioivat, että DeFi muodosti noin 4 prosenttia kryptomarkkinoiden kokonaisarvosta ja hajautetut pörssit noin 10 prosenttia maailmanlaajuisesta kryptokaupankäynnistä.

Staking, lainaus ja markkinointi tarkempaan syyniin

Sijoittajansuojan osiossa ESMA ehdottaa suhteellisuusperiaatteen mukaisia vaatimuksia stakingille sekä kryptolainaukselle ja -lainanotolle. Palveluiden tarjoajien pitäisi kertoa etukäteen muun muassa kuluista, riskeistä, tuotoista, vakuuksista ja mahdollisista tappioista ennen kuin asiakas tekee sijoituspäätöksen.

ESMA huomauttaa, että staking on panoksen todistukseen perustuvien lohkoketjujen keskeinen tekninen toiminto, eikä sitä pitäisi automaattisesti rinnastaa lainaukseen tai omaisuudenhoitoon. Silti se katsoo, että staking-palveluihin liittyy riskejä, jotka on syytä avata asiakkaille nykyistä selvemmin.

Markkinointiin ESMA haluaa tiukemmat säännöt erityisesti silloin, kun kryptoja mainostavat vaikuttajat ja muut kolmannet osapuolet. Lisäksi se peräänkuuluttaa nykyistä suurempaa kulujen läpinäkyvyyttä, jotta ostopäätöksen tekijä tietää ennen kauppaa, mitä palvelu maksaa ja kuka mainoksesta on maksanut.

Valvontavaltuuksia ja stoppi sääntöjä kiertäville vakaavaluutoille

Valvonnan osiossa ESMA pyytää lisää toimivaltuuksia. Se haluaa pystyä tunnistamaan, estämään ja sulkemaan petossivustoja sekä jäädyttämään kryptoja, jos on epäilys markkinoiden väärinkäytöstä tai terrorismin rahoituksesta. Lisäksi se haluaa vahvemmat keinot puuttua EU:n ulkopuolisiin yrityksiin, jotka hankkivat EU-sijoittajia ilman MiCA-lupaa.

Vakaavaluuttojen osalta ESMA esittää nimenomaisia sääntöjä, jotka estäisivät säänneltyjä kryptoyrityksiä tarjoamasta palveluita vakaavaluutoille, jotka eivät täytä MiCA:n vaatimuksia. Tämä kiristäisi käytäntöä, jossa sääntöjen ulkopuolelle jääviä tokeneita on voitu tarjota tulkinnanvaraisesti.

Keitä uudet velvoitteet koskisivat

Jos ehdotukset etenisivät laiksi, ne osuisivat erityisesti pörsseihin, lompakkosovelluksiin ja muihin välittäjiin, jotka tarjoavat pääsyn DeFi-protokolliin tai välittävät staking- ja lainauspalveluita. Myös kryptomainontaa tekevät kolmannet osapuolet ja vaikuttajat saisivat nykyistä selkeämmät velvoitteet.

Taustalla on, että MiCA:n vaatimusten täyttäminen on ollut alalle työlästä. Analyysitalo TRM Labsin mukaan vain 281 ETA-alueen 1 343 seuratusta kryptopalveluntarjoajasta oli hankkinut MiCA-luvan, kun siirtymäkausi päättyi 1. heinäkuuta 2026.

Suositus ei ole vielä laki

On tärkeää erottaa toisistaan voimassa oleva laki ja ehdotus. MiCA ja sen mukaiset toimilupavaatimukset ovat voimassa, mutta ESMA:n kuulemisvastauksen ehdotusryhmät eivät velvoita ketään vielä. Kyse on viranomaisen kannanotosta, jonka komissio ottaa huomioon arvioidessaan kuulemisen vastauksia.

Komissio päättää, esittääkö se asiasta lainsäädäntöehdotuksen, eikä se ole antanut aikataulua. Jos ehdotus syntyy, se etenee Euroopan parlamentin ja neuvoston tavalliseen lainsäätämisjärjestykseen ja sen jälkeen siirtymäkausiin. Realistinen aikataulu muutoksille on siksi aikaisintaan vuoden 2027 jälkeen. ESMA tähdentää vastauksessaan myös tarvetta erilliselle kehikolle tokenisoitujen arvopaperien kaupalle ja lohkoketjussa tapahtuvalle selvitykselle.

Lähteet

• ESMA – ESMA calls for changes to make MiCA clearer, safer and ready for emerging services – 30.9.2026, klo 15.56 (Europe/Helsinki) – https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-calls-changes-make-mica-clearer-safer-and-ready-emerging-services
• ESMA – Response to the EC consultation on the review of the MiCA Regulation (ESMA75-113276571-1721) – 30.9.2026 – https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/2026-09/ESMA75-113276571-1721_Response_to_the_EC_consultation_MiCA_regulation_review.pdf
• Cryptoticker – ESMA Calls for Advertising Rules on Crypto Influencers: Six Changes Now Sitting With the EU Commission – 1.10.2026, klo 00.40 (Europe/Helsinki) – https://cryptoticker.io/en/esma-mica-response-demands/
• Cryptopolitan – ESMA proposes licensing the gateways into DeFi, not the protocols themselves – 1.10.2026, klo 05.57 (Europe/Helsinki) – https://www.cryptopolitan.com/esma-proposes-licensing-the-gateways-into-defi-not-the-protocols-themselves/
• Cryptotimes – ESMA Proposes Tougher MiCA Rules for Crypto Marketing and DeFi – 30.9.2026, klo 20.34 (Europe/Helsinki) – https://www.cryptotimes.io/2026/09/30/esma-proposes-tougher-mica-rules-for-crypto-marketing-and-defi/
• The Paypers – ESMA MiCA review response targets DeFi and stablecoins – 2.10.2026, klo 11.25 (Europe/Helsinki) – https://thepaypers.com/regulations/news/esma-proposes-mica-changes-covering-defi-staking-and-stablecoins

Vastuuvapauslauseke: Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiedotustarkoituksiin. Sitä ei tarjota tai ole tarkoitettu käytettäväksi oikeudellisena, verotuksellisena, sijoitus-, rahoitus- tai muuna neuvona.
Kryptouutiset.net ei vastaa kaupallisen tiedotteen sisällöstä.

Coinmotion kutsukoodi on qayp1ovzrbk5r1kep1lk jolla saat -50% kaupankäyntikuluista 1kk ajaksi