Yhdysvaltain senaatin demokraatit iskevät stablecoineihin: Uusi aloite pyrkii estämään korkotuotot täysin

Yhdysvaltain senaatin demokraatit ovat käynnistäneet uuden lainsäädäntöaloitteen, jonka tavoitteena on kieltää ehdottomasti koron tai tuoton maksaminen vakaavaluuttojen eli stablecoinien haltijoille. Aloitteen taustalla on huoli siitä, että tuottoa maksavat stablecoinit alkavat toimia rekisteröimättöminä arvopapereina ja uhkaavat perinteisen pankkijärjestelmän vakautta.

Demokraattien uusi isku sääntelykiistaan

Senaatin pankkivaliokunnan demokraattijäsenet, johdossaan senaattori Sherrod Brown (D-OH) ja senaattori Mark Warner (D-VA), ovat ilmoittaneet tänään 12.12.2025 uudesta säädösehdotuksesta, joka tähtää nk. GENIUS-lain (S.919) porsaanreikien tukkimiseen. Vaikka stablecoin-lainsäädäntö on edennyt Yhdysvaltain kongressissa kuluneen vuoden aikana, demokraatit ovat ilmaisseet syvän tyytymättömyytensä nykyisten lakiluonnosten tapaan käsitellä tuotonmaksua.

Aloitteen keskiössä on vaatimus siitä, että stablecoinien liikkeeseenlaskijat kuten markkinajohtajat Tether ja Circle eivät saisi maksaa käyttäjilleen minkäänlaista suoraa tai epäsuoraa korkoa. Demokraattien mukaan nykyinen lainsäädännöllinen epäselvyys mahdollistaa sen, että kryptopörssit ja liikkeeseenlaskijat kiertävät pankkisääntelyä tarjoamalla ”palkkioita”, jotka tosiasiallisesti vastaavat talletuskorkoja.

Senaattori Brown totesi tiedotustilaisuudessa, että ”jos se näyttää pankkitalletukselta ja maksaa korkoa kuin pankkitalletus, sitä on sänneltävä kuin pankkitalletusta”. Hänen mukaansa sääntelemättömät, tuottoa maksavat digitaaliset varat muodostavat merkittävän ”varjopankkitoiminnan” riskin.

Vaikutukset kryptomarkkinaan ja pankkisektoriin

Tällä hetkellä monet sijoittajat pitävät varojaan stablecoineissa (kuten USDT tai USDC) hyötyäkseen paitsi transaktionopeudesta, myös erilaisista hajautetun rahoituksen (DeFi) tai pörssien tarjoamista tuotoista. Jos demokraattien aloite menee läpi nykymuodossaan, se muuttaisi markkinan dynamiikkaa rajusti:

• Tuottomekanismien loppu: Stablecoinit pakotettaisiin toimimaan puhtaasti maksuvälineinä ilman sijoitusinstrumentin piirteitä. Tämä voisi vähentää niiden houkuttelevuutta passiivisena sijoituskohteena.
• Pankkien aseman vahvistuminen: Perinteiset pankit ovat lobanneet voimakkaasti tuotonmaksun kieltämisen puolesta. Ne pelkäävät talletuspakoa, jos kuluttajat siirtävät varansa korkeampaa tuottoa tarjoaviin digitaalisiin lompakoihin. Pankkijärjestöjen mukaan nykyinen GENIUS-laki luo ”vääristyneitä markkinakannustimia”.
• Institutionaalinen raha: Aloite saattaa hidastaa institutionaalisen rahan virtaamista stablecoin-markkinaan, jos ”riskitön korko” poistuu yhtälöstä.

Sääntelyn kiristyminen osuu herkkään hetkeen, sillä Yhdysvaltain valtiovarainministeriö on jo aiemmin syksyllä 2025 signaloinut halukkuuttaan puuttua aggressiivisemmin stablecoinien tuottorakenteisiin.

Tausta: Miksi tuotto on ongelma?

Kiista juontaa juurensa pitkäaikaiseen väittelyyn siitä, ovatko stablecoinit hyödykkeitä vai arvopapereita.

Historiallisesti Yhdysvaltain arvopaperimarkkinavalvoja SEC on katsonut, että tuotto-odotus on yksi keskeinen kriteeri, joka tekee sijoituskohteesta arvopaperin (nk. Howey-testi). Jos stablecoinin haltijalle maksetaan tuottoa, se rinnastuu helposti sijoitussopimukseen tai osinkoon.

Aiemmin tänä vuonna republikaanien ja joidenkin demokraattien tukema GENIUS-laki (Genius Act of 2025) pyrki luomaan kompromissin, jossa liikkeeseenlaskijat saisivat toimia tietyin ehdoin. Kriitikoiden, kuten senaattori Elizabeth Warrenin, mielestä laki jätti kuitenkin liikaa liikkumavaraa. Warren on varoittanut, että ilman täyskieltoa tuotonmaksulle stablecoinit voivat toimia rahanpesun ja terrorismin rahoituksen kanavina, houkutellen pääomia pois säännellystä järjestelmästä.

Tilanteen kehittyminen: Lame-duck -istuntokauden taistelu

Seuraavaksi katseet kääntyvät senaatin pankkivaliokunnan neuvotteluihin. Koska vuosi 2025 lähestyy loppuaan, kyseessä on niin kutsuttu ”lame-duck” -istuntokausi, jossa lainsäätäjät yrittävät saada keskeneräiset paketit maaliin ennen uuden kongressin järjestäytymistä.

Odotettavissa olevat askeleet:

1. Neuvottelut: Demokraattien ja republikaanien välinen vääntö siitä, voidaanko tuottokielto sisällyttää lopulliseen lakitekstiin ilman, että koko lakihanke kaatuu.
2. Äänestys: Jos kompromissi löytyy, laki saattaa edetä senaatin täysistuntoon vielä joulukuun aikana. Jos ei, käsittely siirtyy vuodelle 2026.
3. Alan reaktio: Kryptotoimijoiden, kuten Coinbasen ja Circlen, odotetaan lisäävän lobbausta Washingtonissa estääkseen täyskiellon, joka söisi merkittävän osan niiden liiketoimintamallista.

Lähteet

• U.S. Senate Banking Committee – Final GENIUS Act analysis 6.9.25 – 6.9.2025, klo 10.00 (Europe/Helsinki) – https://www.banking.senate.gov/imo/media/doc/genius_act_analysis_6925.pdf
• Congress.gov – S.919 – GENIUS Act of 2025 Text – 12.12.2025, klo 08.00 (Europe/Helsinki) – https://www.congress.gov/bill/119th-congress/senate-bill/919/text

Vastuuvapauslauseke: Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiedotustarkoituksiin. Sitä ei tarjota tai ole tarkoitettu käytettäväksi oikeudellisena, verotuksellisena, sijoitus-, rahoitus- tai muuna neuvona.
Kryptouutiset.net ei vastaa kaupallisen tiedotteen sisällöstä.

Coinmotion kutsukoodi on qayp1ovzrbk5r1kep1lk jolla saat -50% kaupankäyntikuluista 1kk ajaksi