Mikä on Raydium (RAY)? Opas Solanan likviditeettikerrokseen

Kirjoittaja: Kryptouutiset toimitus · Tarkastanut: Pasi Kalevi, päätoimittaja · 8.11.2026

Raydium (RAY) on Solanan lohkoketjussa toimiva hajautettu pörssi ja likviditeettiprotokolla, jossa tokeneita vaihdetaan toisiinsa suoraan ilman keskusvälittäjää. RAY-tokenin hinta oli 8.11.2026 noin 1,78 dollaria ja markkina-arvo noin 480 miljoonaa dollaria (CoinGecko, 8.11.2026) – kurssi vaihtelee jatkuvasti, joten luvut ovat tarkistushetken tilanne. Opas käy läpi, miten Raydium toimii, miten RAYn tarjonta on rakennettu ja mitä suomalaisen pitää tietää ostamisesta, säilytyksestä ja verotuksesta.

Mikä on Raydium lyhyesti

Raydium on hajautettu pörssi eli DEX: kauppapaikka, jossa käyttäjä vaihtaa tokeneita suoraan omasta lompakostaan. Vastapuolena on älysopimus, joka laskee hinnan poolin varojen suhteesta. Raydium on samalla automaattinen markkinatakaaja (AMM): kuka tahansa voi laskea pooliin kahta tokenia ja ansaita niiden vaihdosta kertyvät kaupankäyntimaksut.

Marraskuun 2026 alussa Raydium oli Solanan suurin hajautettu pörssi likviditeetillä mitattuna. Protokollassa oli noin 1,0 miljardia dollaria likviditeettiä ja lisäksi noin 82 miljoonaa dollaria staking-varoja, ja sen kautta oli vaihdettu 30 päivän aikana noin 4,73 miljardia dollaria (DefiLlama, 8.11.2026). Luvut ovat tarkistushetken tilanne ja vaihtelevat markkinatilanteen mukana.

Suuri osa Solanan lompakoiden vaihdoista kulkee Raydiumin poolien kautta. Raydium kuvaa itseään neutraaliksi likviditeettikerrokseksi: lompakot ja reitittimet voivat käyttää sen pooleja ilman erillistä sopimusta. RAY on protokollan oma SPL-token, jota ei kuitenkaan tarvita vaihtamiseen, likviditeetin tarjoamiseen tai muiden tuotteiden käyttämiseen.

Miten Raydium toimii

Raydiumin ydin on vakiotuotemalli: poolissa on kahta tokenia, ja niiden määrien tulo pysyy kaupankäynnin aikana mahdollisimman muuttumattomana. Kun joku ostaa poolista toista tokenia, tämän hinta nousee ja toisen laskee. Likviditeetin tarjoaja saa osuutensa poolin maksuista, mutta hänen asemansa arvo vaihtelee tokenien kurssien mukana – tätä kutsutaan pysyväksi tappioksi.

Protokolla koostuu useasta erillisestä ohjelmasta, jotka palvelevat eri käyttötarkoituksia:

• AMM v4 on vuonna 2021 käynnistynyt alkuperäinen pooli. Se oli aikoinaan hybridi, joka jakoi likviditeettiä OpenBookin tilauskirjaan, mutta riippuvuus on poistettu. Maksu on 0,25 prosenttia, eikä se tue Token-2022-tokeneita.
• CPMM on vuonna 2024 käyttöön otettu yksinkertainen vakiotuotepooli, joka on nykyisin oletus uusille pooleille. Se tukee Token-2022-standardia ja sen maksuluokat vaihtelevat 0,005 prosentista 4 prosenttiin.
• CLMM on keskitetyn likviditeetin pooli, jossa tarjoaja valitsee hintavälin, jolla hänen varansa ovat käytössä. Sama pääoma tuottaa syvemmän markkinan ja korkeamman maksutuoton, mutta väliä on hoidettava aktiivisesti. CLMM kattoi 77,8 prosenttia Raydiumin vaihtovolyymista vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä (Blockworks, 21.10.2026).
• Farm v6 jakaa lisäpalkkioita likviditeetin tarjoajille. Yhdessä farmissa voi olla jopa viisi eri palkkiovirtaa.
• LaunchLab on tokenien lanseerausalusta. Uusi token myydään ensin bonding-käyrällä, ja kun raja-arvo täyttyy, likviditeetti siirtyy automaattisesti CPMM-pooliin.
• Raydium Perps on käyttöliittymän kautta tarjottava johdannaistuote, jonka toteuttaa Orderly Network. Se ei ole vielä merkittävä tulonlähde: volyymi oli 159,76 miljoonaa dollaria 8.10.2026 päättyneen 30 päivän jaksolla (Blockworks, 21.10.2026).

Maksujen jako on protokollan talouden ydin. CPMM- ja CLMM-pooleissa 0,25 prosentin vaihtomaksusta 84 prosenttia menee likviditeetin tarjoajille, 12 prosenttia RAYn takaisinostoihin ja 4 prosenttia protokollan kassaan. AMM v4 -pooleissa jako on 88 prosenttia likviditeetin tarjoajille ja 12 prosenttia takaisinostoihin. Käytännössä 0,25 prosentin maksu tarkoittaa 0,03 prosentin osuutta itse kaupan arvosta takaisinostoihin.

Heinäkuussa 2026 Raydium otti käyttöön permissioned-poolit, joihin pääsy on rajattu. Ne on tarkoitettu säännellyille omaisuuserille, ja ensimmäinen kumppani oli Superstate. Token-2022-standardin ansiosta tili on oletuksena jäädytetty, kunnes liikkeeseenlaskija on hyväksynyt käyttäjän.

Historia ja merkittävät vaiheet

Raydium käynnistyi helmikuussa 2021 Solanan ensimmäisenä hybridi-AMM:na: se yhdisti poolin likviditeetin Serum-pörssin tilauskirjaan.

• Elokuu 2022: CLMM eli keskitetyn likviditeetin pooli julkaistiin Solanan pääverkossa ensimmäisenä keskitetyn likviditeetin pörssinä.
• Joulukuu 2022: AMM v4 -poolin hallinta-avain joutui hyökkääjän käsiin ja useita pooleja tyhjennettiin. Tapaus oli avaintenhallinnan virhe, ei ohjelmavirhe, ja sen jälkeen hallinta-avaimet siirrettiin Squads-monisignatuuriin.
• Kesäkuu 2024: CPMM otettiin käyttöön AMM v4:n seuraajana. Elokuussa 2024 julkaistiin LaunchLab, joka korvasi vanhan AcceleRaytor-lanseerausalustan.
• Tammikuu 2025: CPMM:n likviditeetti ohitti AMM v4:n. Heinäkuussa 2025 CLMM:n likviditeetti ylitti miljardi dollaria.
• 18.5.2026: CLMM:n maksutyökalut laajenivat dynaamisiin maksuihin, yhden puolen maksuihin ja natiiveihin limit-toimeksiantoihin. Työkalut paransivat erityisesti tokenisoitujen osakkeiden poolien maksutuottoa.
• 10.6.2026: Vanhentuneen AMM V3 -ohjelman viidestä passiivisesta poolista vietiin noin 1,34 miljoonaa dollaria. Raydium kertoi, etteivät nykyiset käyttäjät kärsineet vahinkoa ja että kassa korvaa menetykset (The Block, 10.6.2026).
• 23.7.2026: Permissioned-poolit käynnistyivät Superstaten kanssa. Syyskuussa 2026 Raydium otti käyttöön mallin, jossa lanseeraukset voivat käyttää mitä tahansa tokeniparia; ensimmäinen kumppani oli StonkFun.
• Lokakuu 2026: Backpack Securities listasi tokenisoidut BlackRock- ja Powerus-osakkeet Sunrise-alustan kautta Raydiumille kaupankäyntiin (Blockworks, 21.10.2026).

Mihin RAYta käytetään

RAYn tärkein tehtävä on sitoa tokenin arvo protokollan toimintaan. Raydium käyttää 12 prosenttia kaikista kaupankäyntimaksuista RAYn takaisinostoihin, ja ostetut tokenit pidetään julkisessa lohkoketjuosoitteessa. Vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä takaisinostot olivat 5,23 miljoonaa dollaria, ja niiden kumulatiivinen määrä oli syyskuun 2026 loppuun mennessä 204,32 miljoonaa dollaria. Takaisinosto-osoitteessa oli 87,52 miljoonaa RAYta eli 32,1 prosenttia liikkeessä olevasta määrästä (Blockworks, 21.10.2026).

Toinen käyttötarkoitus on staking: RAYta voi lukita Raydiumin sovelluksessa ja vastaanottaa palkkioita. Syyskuun 2026 lopussa stakettuna oli 36,96 miljoonaa RAYta eli 13,6 prosenttia liikkeessä olevasta määrästä. Kolmas käyttötarkoitus on likviditeetti: RAY toimii monissa pooleissa toisena tokenina.

Dokumentaatio ei listaa RAYlle hallintoäänestystä, joten tokenin rooli on ennen kaikkea taloudellinen. Protokollan hallinta-avaimet ovat Squads-monisignatuurissa.

Tarjonta ja tokenomia

RAYn enimmäismäärä on 555 miljoonaa tokenia, ja se on kiinteä: minttausoikeus on poistettu käytöstä. Tokenin mint-osoite on 4k3Dyjzvzp8eMZWUXbBCjEvwSkkk59S5iCNLY3QrkX6R, ja sen voi tarkistaa Solscanista tai Solana Explorerista ennen minkään siirron tekemistä.

Tarjonta jakautuu alkuperäisen suunnitelman mukaan seuraavasti:

• Louhintavaranto (mining reserve) 34 % (188,7 miljoonaa RAYta)
• Kumppanuudet ja ekosysteemi 30 % (166,5 miljoonaa)
• Tiimi 20 % (111 miljoonaa)
• Likviditeetti 8 % (44,4 miljoonaa)
• Yhteisö ja siemenrahoitus 6 % (33,3 miljoonaa)
• Neuvonantajat 2 % (11,1 miljoonaa)

Tiimin ja siemensijoittajien osuudet olivat täysin lukittuja ensimmäiset 12 kuukautta, minkä jälkeen ne avautuivat lineaarisesti 36 kuukauden aikana. Vesting päättyi 21.2.2024. Uusia tokeneita syntyy enää louhintavarannosta noin 1,9 miljoonaa vuodessa, ja ne jaetaan likviditeetin tarjoajien kannustinohjelmiin.

Liikkeessä oli 8.11.2026 noin 270 miljoonaa RAYta (CoinGecko, 8.11.2026). Jäljellä olevat 282,66 miljoonaa tokenia ovat pääosin louhintavarannossa ja kumppanuusvarannossa, eikä niillä ole kiinteää julkaisuaikataulua (Blockworks, 21.10.2026). Tästä syystä täysin laimennettu arvo eli FDV oli noin 987 miljoonaa dollaria, kun markkina-arvo oli noin 480 miljoonaa dollaria (CoinGecko, 8.11.2026). Raydiumin mukaan arvostuksessa kannattaa huomioida, ettei ostettuja tokeneita myydä markkinoille eikä julkaisemattomalla tarjonnalla ole kiinteää aikataulua.

Vahvuudet

Raydiumin suurin vahvuus on sen asema: se on Solanan suurin DEX likviditeetillä mitattuna, ja sen poolien kautta kulkee huomattava osa verkon vaihdosta riippumatta siitä, mitä kautta käyttäjä kauppaa. Raydium on yksi harvoista lähteistä, joista löytyy syvyyttä sekä uusille että vakiintuneille tokeneille.

Toinen vahvuus on tuotevalikoiman laajuus. Saman protokollan alla ovat vakiotuotepoolit, keskitetyn likviditeetin poolit, farmit, lanseerausalusta ja permissioned-poolit. Tämä tekee Raydiumista infrastruktuurin, jota muut voivat rakentaa päälle: syyskuussa 2026 LaunchLabin kautta lanseeratut tokenit toivat alustan tulot takaisin kasvuun.

Kolmas vahvuus on talous. Protokolla tuottaa oikeaa maksutuloa, ja kolmannella neljänneksellä 2026 sen nettotuotto oli 7,99 miljoonaa dollaria, kun se edellisellä neljänneksellä oli 2,19 miljoonaa. Kassan varat olivat syyskuun lopussa 242,89 miljoonaa dollaria, joista 72,55 miljoonaa oli muita kuin RAY-tokeneita. Protokolla on auditoitu useaan kertaan, ja sillä on jatkuva bug bounty -ohjelma Immunefissä.

Riskit ja kritiikki

Suurin riski on tekninen: älysopimuksiin voi jäädä haavoittuvuus, jonka hyökkääjä voi hyödyntää. Raydiumilla on ollut kaksi merkittävää turvallisuustapahtumaa: joulukuun 2022 hallinta-avaimen kompromissi ja kesäkuun 2026 vanhentuneen AMM V3 -ohjelman hyökkäys, jossa menetettiin noin 1,34 miljoonaa dollaria. Jälkimmäinen ei koskenut aktiivisia ohjelmia, mutta muistuttaa, että vanhatkin sopimukset voivat olla hyökkäyspinta-alaa.

Toinen riski on voimakas syklisyys. Raydiumin nettotuotto oli 28,62 miljoonaa dollaria vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä, mutta putosi 2,19 miljoonaan vuoden 2026 toisella neljänneksellä ja palasi 7,99 miljoonaan kolmannella. Memekolikoiden ja tokenisoitujen osakkeiden kaupankäynti voi hiljentyä nopeasti, ja protokollan tulos seuraa volyymia viiveettä.

Kolmas riski on tulojen keskittyminen. Tokenisoitujen omaisuuserien parit tuottivat 45 prosenttia vaihtomaksuista kolmannella neljänneksellä, vaikka ne edustivat vain viidennestä volyymista. Jos tokenisoitujen osakkeiden kauppa hyytyy tai liikkeeseenlaskijat vaihtavat alustaa, vaikutus näkyy suoraan maksutuloissa. Kilpailu on kovaa: Orca, Meteora ja PumpSwap kamppailevat samoista käyttäjistä, ja reitittimien osuus volyymista kasvaa.

Neljäs riski liittyy tokenin arvoon. Takaisinostetut RAYt jäävät protokollan haltuun eikä niitä polteta, joten liikkeessä oleva määrä ei automaattisesti pienene. RAYn hinta oli 8.11.2026 noin 89 prosenttia alle kaikkien aikojen huippunsa, joka oli 16,83 dollaria syyskuussa 2021 (CoinGecko, 8.11.2026). Lisäksi tokenisoituihin osakkeisiin ja permissioned-pooleihin liittyy sääntelyriski: arvopapereiden kaltaisten instrumenttien tarjoaminen voi tuoda uusia velvoitteita eri lainkäyttöalueilla.

Miten RAYta ostetaan ja säilytetään Suomessa

RAY on Solanan SPL-token, joten sitä voi ostaa kahdella tavalla: kansainvälisestä kryptovaluuttapörssistä tai suoraan Solana-lompakolla hajautetusta pörssistä. Pörssissä osto tapahtuu tilisiirtona tai kortilla, ja varat voi nostaa omalle lompakolle. Hajautetussa pörssissä vaihto tehdään lompakosta käsin, jolloin varat pysyvät koko ajan omassa hallussa.

Säilytykseen sopii Solanaa tukeva lompakko, esimerkiksi Phantom tai Solflare. Lompakon siemenlause on ainoa varmuuskopio: se pitää säilyttää verkosta erillään eikä sitä pidä koskaan syöttää verkkosivulle tai luovuttaa kenellekään. Suuremmille summille kannattaa harkita Solanaa tukevaa laitteistolompakkoa. Ennen RAYn vastaanottamista kannattaa varmistaa tokenin mint-osoite, koska samannimisiä jäljitelmiä on olemassa.

Hajautetussa pörssissä vaihtamiseen tarvitaan myös SOLia verkon siirtomaksuihin, ja liukuma kannattaa asettaa varovasti erityisesti pienivaihtoisissa tokeneissa. Suomalaisten välittäjien ja kansainvälisten pörssien vertailu on koottu sivulle Kryptovaluuttapörssit.

RAYn verotus Suomessa

Suomessa kryptovaluuttojen myyntivoitot verotetaan pääomatulona, ja jokainen vaihto on lähtökohtaisesti verotettava tapahtuma myös kryptovaluutasta toiseen. Tappiot voidaan vähentää voitoista tietyin edellytyksin. Staking-palkkiot taas katsotaan tuloksi sillä hetkellä, kun ne vastaanotetaan, ja niiden arvo määräytyy vastaanottohetken kurssin mukaan.

Olennaista on pitää kirjaa jokaisesta vaihdosta ja staking-palkkiosta. Pelkkä RAYn hallussapito ei vielä laukaise verotusta, mutta myynti, vaihto ja palkkioiden vastaanotto laukaisevat. Verotus riippuu omasta tilanteesta, joten yksityiskohdat kannattaa tarkistaa Verohallinnon ohjeista tai asiantuntijalta.

Kryptovaluuttojen verotuksen perusteet ja ilmoittaminen on selitetty tarkemmin oppaassa Kryptovaluuttojen verotus 2026.

Usein kysytyt kysymykset

Mikä on Raydium?

Raydium on Solana-lohkoketjussa toimiva hajautettu pörssi ja automaattinen markkinatakaaja. Sen kautta voi vaihtaa tokeneita, tarjota likviditeettiä ja lanseerata uusia tokeneita ilman keskusvälittäjää.

Onko Raydium ja RAY sama asia?

Ei. Raydium on protokolla eli joukko älysopimuksia ja niiden muodostama kauppapaikka. RAY on protokollan oma token, jota käytetään takaisinostoihin, stakingiin ja likviditeettiin. Protokollaa voi käyttää ilman RAYta.

Mihin RAY-tokenia käytetään?

RAYlla voi osallistua protokollan stakingiin, ja sitä käytetään likviditeettipoolien toisena tokenina. Lisäksi Raydium käyttää 12 prosenttia kaupankäyntimaksuista RAYn takaisinostoihin.

Paljonko RAYta on olemassa?

RAYn enimmäismäärä on 555 miljoonaa tokenia. Liikkeessä oli 8.11.2026 noin 270 miljoonaa RAYta (CoinGecko, 8.11.2026). Loppuosa on varannoissa ilman kiinteää julkaisuaikataulua.

Miksi Raydiumin tulos vaihtelee niin paljon?

Koska tulot tulevat kaupankäyntimaksuista ja kryptomarkkinan aktiivisuus vaihtelee voimakkaasti. Memekolikoiden kauppa oli pitkään suurin volyymin lähde, ja vuonna 2026 tokenisoitujen osakkeiden kauppa kasvoi nopeasti. Kun volyymi hiljenee, myös maksutulot pienenevät nopeasti.

Kuka omistaa Raydiumin?

Raydiumia ei omista yksittäinen pörssiyhtiö. Protokolla on joukko Solanaan deployattuja avoimia älysopimuksia, ja sen hallinta-avaimet ovat Squads-monisignatuurissa.

Voiko RAYta ostaa Suomessa?

Kyllä. RAYta voi ostaa kansainvälisistä pörsseistä tai vaihtaa Solana-lompakolla hajautetussa pörssissä. Pörssissä ostaminen edellyttää tunnistautumista.

Kannattaako RAYta ostaa?

Tähän ei ole yhtä oikeaa vastausta. RAY on voimakkaasti heiluva sijoituskohde, joka ei takaa tuottoa. Jokaisen kannattaa arvioida oma riskinsietokykynsä ja perehtyä protokollan talousmalliin itse.

Lähteet

• Raydium Docs – What is Raydium – noudettu 8.11.2026 – https://docs.raydium.io/introduction/what-is-raydium
• Raydium Docs – History and milestones – noudettu 8.11.2026 – https://docs.raydium.io/introduction/history-and-milestones
• Raydium Docs – RAY: supply, allocation and emissions – noudettu 8.11.2026 – https://docs.raydium.io/ray
• Raydium Docs – Fee comparison – noudettu 8.11.2026 – https://docs.raydium.io/reference/fee-comparison
• Blockworks Advisory – Raydium Tokenholder Report Q3 2026 – 21.10.2026 – https://blockworks.com/api/investor-report/raydium-token-holder-report-q3-2026/pdf
• The Block – Raydium DEX says $1.34 million exploit hit retired AMM program, treasury to cover losses – 10.6.2026 – https://www.theblock.co/news/ecosystems/2026-06-10-raydium-dex-1-34-million-exploit-retired-amm-program-treasury-cover-losses-404304
• CoinGecko – Raydium (RAY) – 8.11.2026 – https://www.coingecko.com/en/coins/raydium
• DefiLlama – Raydium: TVL, DEX volume and fees – 8.11.2026 – https://defillama.com/protocol/raydium

---

Vastuuvapauslauseke: Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiedotustarkoituksiin. Sitä ei tarjota tai ole tarkoitettu käytettäväksi oikeudellisena, verotuksellisena, sijoitus-, rahoitus- tai muuna neuvona.

Mainos: jutun lopussa on kumppanimainoksia ja mainoslinkkejä. Kryptouutiset.net voi saada provision, jos rekisteröidyt palveluun kutsukoodin tai linkin kautta. Tämä kaupallinen yhteistyö ei vaikuta uutisten sisältöön tai toimituksellisiin johtopäätöksiin.

---

---