Coinbase tuo takaisin julkiset token-myynnit
Yhdysvaltalainen Coinbase-kryptopörssi avaa ensimmäistä kertaa seitsemään vuoteen yksityissijoittajille suunnatun alustan uusien kryptovaluuttatokenien julkisiin myynteihin. Yhtiö kertoi 10.11.2025 tuovansa ICO-huumasta tutut token-myynnit takaisin entistä säännellympinä ja reilummilla pelisäännöillä.
Coinbase avaa token-myyntialustan vuosien tauon jälkeen
Coinbase ilmoitti maanantaina 10.11.2025 klo 19.00 Suomen aikaa lanseeraavansa uuden palvelun, jonka kautta yksityissijoittajat voivat ostaa digitaalisten valuuttojen tokeneita jo ennen kuin ne listataan julkiseen kaupankäyntiin pörssissä. Kyseessä on ensimmäinen kerta sitten vuoden 2018, kun yhdysvaltalaisille piensijoittajille tarjoutuu laaja mahdollisuus osallistua julkisiin token-myyntitilaisuuksiin. Uutinen nosti Coinbasen osakekurssia New Yorkin pörssin aamukaupankäynnissä noin 4 % 10.11.2025, mikä heijastaa markkinoiden myönteistä reaktiota yhtiön laajennukseen. Coinbase perustelee uudistusta sillä, että uutta pääomaa hakevien kryptoprojektien on ollut vaikea jakaa tokeneitaan todellisille käyttäjille ja samalla luoda riittävä likviditeetti pörssissä ongelma, johon uusi alusta lupaa ratkaisua.
Coinbasen mukaan kyseessä on ”ensimmäinen laaja tilaisuus sitten vuoden 2018, kun yhdysvaltalaisyleisö pääsee mukaan julkisiin token-myyntiin”. Alustan kautta aiotaan järjestää noin yksi token-myynti kuukaudessa. Sijoittajat voivat esittää ostositoumuksia viikon mittaisen aikajakson aikana kullekin myynnille. Ostot maksetaan ainoastaan USD Coin -stablecoinilla (USDC), joka on yhdysvaltalaisen dollarin arvoon sidottu digitaalinen valuutta. Tokenien jakautuminen osallistujien kesken ratkaistaan vasta myyntijakson päätyttyä algoritmin avulla, ei saapumisjärjestyksessä, mikä poikkeaa aiempien vuosien “nopeat syövät hitaat” -tyyppisistä myynneistä. Coinbasen mukaan tavoitteena on mahdollisimman laaja ja tasapuolinen jakauma: pienemmät ostotoiveet pyritään täyttämään kokonaisuudessaan ennen kuin suurimpien ostajien pyynnöt allokoidaan, aina tarjolla olevien tokenien ylärajaan asti. Yhtiön edustaja kuvasi järjestelyä sanoilla: “myyntimalli priorisoi useampia osallistujia harvojen suurpelureiden sijaan”.
Coinbasen kaupankäyntijohtaja Scott Shapiro kertoi samana päivänä Wall Street Journalille, että yhtiön uusi alusta tarjoaa yksityissijoittajille aiempaa turvallisemman ja ammattimaisemman tavan hankkia uusia tokeneita. Hänen mukaansa vuoden 2017 ICO-buumissa monet projektit lähtivät liikkeelle pelkän white paper -julkaisun voimin ilman kokeneita tiimejä, mutta “nyt projekteilla ja niiden tiimeillä on enemmän näyttöjä kuin pelkkä konseptipaperi”. Coinbase uskoo markkinan kypsyneen siitä pisteestä, jossa julkiset token-annit aiemmin menivät pieleen sijoittajansuojaa ajatellen. Yhtiö kuvailee uudistusta “merkittäväksi voitoksi Yhdysvaltain kryptotaloudelle”, koska tavallisilla amerikkalaissijoittajilla on jälleen mahdollisuus päästä mukaan kryptoalalla alkutekijöissään oleviin hankkeisiin.
Ensimmäinen token-myynti: Monad kerää kymmeniä miljoonia
Coinbasen uuden alustan debyyttiprojektiksi on valittu Monad-niminen lohkoketjuhanke, jonka julkinen token-myynti alkaa 17.11.2025 ja päättyy 22.11.2025. Kyseessä on ensimmäinen kerta yli seitsemään vuoteen, kun Yhdysvalloissa kryptoprojekti myy tokeneitaan suoraan piensijoittajille. Monad on uuden sukupolven älysopimusalusta (ns. layer-1 -lohkoketju), ja sen tokenin tunnus on MON. Julkisessa myynnissä on tarjolla 7,5 % projektin liikkeelle laskettavasta 100 miljardin tokenin kokonaismäärästä. Myyntihinta on alustavan tiedon mukaan 0,025 Yhdysvaltain dollaria per token, mikä arvottaa koko projektin noin 2,5 miljardin dollarin (noin 2,35 mrd euron) arvoiseksi. Jos kaikki tarjolla olevat tokenit ostetaan, Monad kerää noin 187,5 miljoonan dollarin pääoman kehitystyönsä rahoittamiseen. Tokenin käyttötarkoituksena on toimia Monad-lohkoketjun ns. gas-maksujen valuuttana sekä panostukseen (staking) verkon turvaamiseksi, kun itse lohkoketju käynnistyy.
Coinbase vahvisti, että kaikki token-ostot suoritetaan USDC-stablecoinilla ja että osallistujina voivat olla vain tunnistautuneet käyttäjät, jotka täyttävät yhtiön KYC- ja compliance-vaatimukset (Know Your Customer -säännöt ja muut sääntelyvelvoitteet). Alusta on lanseerausvaiheessa avoinna käyttäjille useimmilla markkina-alueilla ympäri maailmaa, mukaan lukien Suomi, ja Coinbase aikoo laajentaa alueellista saatavuutta jatkossa entisestään. Erityisen merkittävää on, että myös yhdysvaltalaiset piensijoittajat voivat taas osallistua tämä on ollut laajalti estettyä vuoden 2018 jälkeen sääntelyepäselvyyksien vuoksi. Coinbasen mukaan “ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2018 yhdysvaltalaiset käyttäjät voivat laajasti osallistua julkisiin token-myyntihin suuri voitto Yhdysvaltain kryptotaloudelle”.
Taustalla päätöksessä käynnistää julkiset myynnit uudelleen on havaittu sijoittajakysynnän kasvu kryptomarkkinoiden varhaisvaiheen hankkeisiin. Esimerkiksi toisaalla hiljattain järjestetyssä vastaavassa token-myynnissä (kilpailevan alustatoimijan kautta) eräs toinen uusi projekti houkutteli moninkertaisesti enemmän pääomaa kuin mitä oli tarjolla. Lokakuussa 2025 toteutetussa MegaETH-lohkoketjuprojektin myynnissä sijoittajat merkitsivät yli 300 miljoonan dollarin edestä tokeneita, vaikka kyseisessä myynnissä vastaanotettiin vain 50 miljoonan dollarin arvosta sijoituksia merkki patoutuneesta kiinnostuksesta uusiin kryptoprojekteihin. Coinbase on osaltaan valmistautunut vastaamaan tähän kysyntään: yhtiö osti syksyllä 2025 Echo-nimisen early-stage-sijoitusalustan, jonka teknologiaa hyödynnetään nyt osana Coinbasen token-myyntipalvelua.
Vahvempaa sijoittajansuojaa ja uusia pelisääntöjä ICO-markkinoille
Coinbasen token-myynneissä otetaan käyttöön useita suojamekanismeja, joilla yritetään välttää vuoden 2017 ICO-buumin ongelmat kuten ylilyövä spekulointi, sisäpiiriläisten voitontavoittelu ja sijoittajien vähäinen informaatio. Ensinnäkin jokaisen myynnin yhteydessä vaaditaan projektilta kattavat tiedot ja läpinäkyvät ennakkodisclosure-asiakirjat, jotta sijoittajilla on selkeä käsitys tokenin tarkoituksesta, liikkeelläolon määrästä (tokenomics) ja kehitystiimistä ennen sijoituspäätöstä. Coinbase toimii tässä ikään kuin portinvartijana: se aikoo seuloa myyntialustalleen tulevat projektit tarkasti arvioiden mm. käyttäjäkiinnostusta hankkeeseen, perustajatiimin taustoja ja tokenin rakenteeseen liittyviä tekijöitä (esimerkiksi kuinka suuri osuus tokeneista on varattu projektille itselleen ja kuinka pitkäksi aikaa ne on lukittu).
Toinen merkittävä uudistus on sisäpiirin lukitusjakso. Coinbase edellyttää, että tokenin liikkeeseenlaskijat, perustajatiimit ja heidän lähipiirinsä eivät saa myydä omia token-omistuksiaan yli-the-counter tai pörssissä puoleen vuoteen (6 kuukauteen) julkisen myynnin päättymisen jälkeen. Käytännössä projektin sisäpiiriläisten hallussa olevat tokenit lukitaan niin, etteivät ne vapaudu kaupankäynnin piiriin ennen kuin puoli vuotta on kulunut myynnistä. Mikäli jokin myyntijärjestely tämän jälkeen tehdään, sen on saatava Coinbasen hyväksyntä ja siitä on tiedotettava julkisesti. Tällä kuuden kuukauden säännöllä pyritään estämään tilanne, jossa projektin perustajat tai varhaiset sijoittajat dumppaavat suuria määriä tokeneita heti listautumisen jälkeen, mikä aiemmin romahdutti monien ICO-tokenien hinnan ja luottamuksen markkinoilla.
Lisäksi Coinbasen algoritmi rankaisee “flippaajia”: jos käyttäjä myy ostamansa tokenit pian listautumisen jälkeen (määritelmänä alle 30 päivää tokenin listauksesta), hänen tulevaisuudessa tekemiensä token-merkkauksien allokaatioita voidaan pienentää. Tämä kannustaa osallistujia pidempiaikaiseen sitoutumiseen projektien tokenien omistajina, jotta todelliset hankkeiden tukijat palkitaan suuremmilla allokaatioilla seuraavissa myynneissä. Yhtiö painottaa, että “todellisille pitkäaikaisille kannattajille kuuluu suurempi osa kakkua, kun taas valaat, sisäpiiri ja lyhyen tähtäimen keinottelijat eivät saa olla ainoita voittajia token-julkaisuissa”. Tämä periaate oli myös yhtiön toimitusjohtajan Brian Armstrongin esillä pitämä teema: Armstrong tviittasi 10.11.2025, että uusi myyntialusta antaa tiimeille keinon jakaa tokeninsa yhteisölle ja antaa yhteisölle mahdollisuuden päästä mukaan varhain oikeudenmukaisesti.
On syytä huomata, että Coinbase ei peri piensijoittajilta mitään palkkioita token-myyntiin osallistumisesta. Ainoa maksu on myyjälle (projektin liikkeeseenlaskijalle) tuleva provision tyyppinen kulu, joka on tietty prosenttiosuus myynnissä kerätystä USDC-määrästä. Coinbase ei peri erillisiä listautumismaksuja, eli pörssilistauksen kulut sisältyvät käytännössä tuohon token-myynnin palkkioon. Coinbase myös lupaa lisätä jokaisen token-myyntinsä kautta lanseeratun tokenin myöhemmin omalle kaupankäyntialustalleen – toisin sanoen, kun projekti on suorittanut token-myyntinsä, kyseinen kryptovaluutta päätyy Coinbasen listalle vaihdettavaksi. Tämä tarjoaa projektille valmiin likviditeetin ja sijoittajille mahdollisuuden käydä tokenilla kauppaa jälkimarkkinalla Coinbasessa.
ICO-buumin opetukset ja sääntelyn uusi aikakausi
Coinbasen päätös käynnistää julkiset token-myynnit herättää väistämättä vertailuja vuoteen 2017, jolloin ICO (initial coin offering) -ilmiö oli kuumimmillaan. Tuolloin tuhannet blockchain-startupit keräsivät rahaa suoraan sijoittajilta liikkeeseen laskemalla omia tokeneitaan, tyypillisesti vastineeksi ethereitä tai bitcoineja. ICO-huuma keräsi muutamassa vuodessa miljardeja dollareita rahoitusta, mutta valitettavan moni projekti osoittautui joko epäonnistuneeksi tai suoranaiseksi huijaukseksi. Sijoittajansuoja oli olematon: monet tokenit myytiin ilman että niitä rekisteröitiin arvopapereiksi tai että liikkeellelaskija antoi sijoittajille juuri mitään tietoja saati juridisia oikeuksia. Tuloksena Yhdysvaltain arvopaperimarkkinoita valvova SEC (Securities and Exchange Commission) puuttui peliin. Sääntelyviranomaiset aloittivat 2018 tiukan valvonnan ja useita oikeustoimia ICO-hankkeita vastaan ja jopa julkisuuden henkilöitä vastaan, jotka olivat mainostaneet kyseenalaisia kryptoprojekteja (muun muassa julkkikset Kim Kardashian ja Floyd Mayweather saivat sakkoja luvattomasta arvopaperien markkinoinnista). Tämä viranomaisreaktio jäähdytti ICO-markkinan Yhdysvalloissa käytännössä vuosiksi: suurin osa uusista token-myynneistä siirtyi tapahtuviksi muille markkina-alueille tai suljetuiksi yksityiskierroksiksi vain akkreditoiduille sijoittajille.
Nyt tilanne on muuttumassa. Yhdysvalloissa on vireillä kaksipuolueinen lainsäädäntöhanke kryptovaluuttamarkkinoiden selkeyttämiseksi (ns. Clarity Act), ja alan sääntelyilmapiiri on kääntynyt hiukan suopeammaksi alan innovaatioille. Presidentti Donald Trumpin hallinto on 2025 osoittautunut kryptotoimialalle edeltäjäänsä myötämielisemmäksi. Helmikuussa 2025 SEC jopa luopui aiemmin nostamastaan kanteesta Coinbasea vastaan: virasto ilmoitti 27.2.2025, että se vetää pois kesken olevan oikeusjutun, osana pyrkimystään kehittää selkeämpiä säännöksiä yhteistyössä alan toimijoiden kanssa. Mark T. Uyeda, joka toimi tuolloin SEC:n vt. puheenjohtajana, totesi päätöksen yhteydessä, että viraston on aika siirtyä ”pelkästä kurinpidosta avoimempaan tapaan muodostaa kryptopolitiikkaa julkista keskustelua hyödyntäen”. Tämä linjanmuutos on antanut alan yrityksille uskoa siihen, että uudenlaiset palvelut kuten Coinbasen nyt lanseeraama token-myyntialusta voidaan toteuttaa Yhdysvalloissa ilman välitöntä pelkoa sääntelyiskusta. Coinbase itse on kuvannut Yhdysvaltain markkinan avautumista token-myynneille “valtavaksi edistysaskeleeksi yhdysvaltalaiselle kryptosektorille”.
Varovaisia ääniä: sisäpiiriomistukset ja riskit puhuttavat
Vaikka Coinbasen aloite on otettu kryptopiireissä pääosin innostuneesti vastaan, se ei ole vailla kriittisiä kysymyksiä. Jotkut analyytikot ja alan kommentaattorit huomauttavat, että edes uudet reilummat jakomekanismit eivät poista kaikkia vanhoja ongelmia. Esimerkiksi Monad-projektissa vain pieni osa (7,5 %) tokenien kokonaismäärästä päätyy julkiseen myyntiin, kun taas huomattava osuus pysyy projektin sisäpiirin hallussa. Monadin tokenomiikan mukaan perustajatiimi omistaa noin 27 % kaikista tokeneista ja varhaiset riskisijoittajat toiset 20 %. Yhteensä lähes puolet (noin 47 %) koko tokenivarannosta on siis jo etukäteen sisäpiirin käsissä, ja lisäksi 38,5 % tokeneista on varattu ekosysteemin kehitysrahastoille (joita projektin johto käytännössä hallinnoi). Näin ollen piensijoittajille avoin osuus on varsin rajattu ja sisäpiirillä säilyy vahva kontrolli projektin päätöksiin (jos tokeniin liittyy hallintaoikeuksia). Eräs kryptovaikuttaja arvioikin Twitterissä, että Monadilla on “yhdet petollisimmista tokenomiikoista: tiimin osuus 27 % on aivan liikaa, varhaissijoittajilla 20 % hankittuna paljon halvemmalla kuin mihin piensijoittajat nyt osallistuvat, ja yli kolmannes varattu kehitykselle tällainen rakenne suosii liikaa sisäpiiriä yhteisön kustannuksella.” Tällaiset huomiot muistuttavat, että vaikka Coinbase tuo prosessiin uskottavuutta ja sääntelyn mukaisia raameja, se ei pysty täysin poistamaan joidenkin projektien rakenteellisia epätasapainoja.
Lisäksi on selvää, että token-myyntiin osallistuminen kantaa edelleen merkittäviä riskejä. Coinbase itsekin korostaa sivustollaan varoitusta, että tokenien ostaminen on luonteeltaan spekulatiivista, digitaalisten varojen arvo voi vaihdella rajusti, eikä tarjottu informaatio muodosta sijoitusneuvontaa. Koska monet hankkeet ovat alkuvaiheessa, niiden onnistumisesta ei ole takeita pahimmillaan tokenit voivat menettää arvonsa, jos projekti epäonnistuu tai paljastuu epärehelliseksi. Vaikka tokenien myyntimalli nyt muistuttaakin enemmän perinteistä pörssilistautumista (IPO) julkisine tietoineen ja lukitusjaksoineen, on piensijoittajan hyvä muistaa, että kyseessä ei ole osakeanti vaan uudenlaisen digitaalisen hyödykkeen myynti, johon ei liity perinteistä omistusoikeutta yhtiöön.
Tulevat näkymät ja jatkoaskelmat
Coinbase aikoo kehittää token-myyntialustaansa edelleen. Yhtiö on jo ilmoittanut lisäävänsä lähikuukausina ominaisuuksia, kuten mahdollisuuden tehdä limiittitoimeksiantoja tokenien ostoon (nykyisessä mallissa ostositoumukset tehdään ilman hintarajoitusta annetulla myyntihinnalla) sekä tarjoavansa joillekin projektien avainkohderyhmille suurempia allokaatioita. Esimerkiksi tietyn tokenin projektin pitkäaikaisille käyttäjille tai yhteisön jäsenille voidaan jatkossa kohdentaa etuoikeutetusti suurempi osuus myyntierästä. Kuukausittaisten myyntien aikataulu tarkoittaa, että vuoden mittaan voimme nähdä kymmenkunta uutta kryptovaluuttaa lanseerattavan tätä kautta.
Seuraavaksi katseet kohdistuvat Monadin token-myynnin onnistumiseen: täyttyvätkö kaikki myyntiin varatut 188 miljoonan dollarin edestä tokeneita ja miltä projekti näyttää puolen vuoden päästä listautumisen jälkeen? Sijoittajat ja markkinaosapuolet seuraavat myös tarkasti, miten viranomaiset suhtautuvat tähän uuteen avaamiseen. Toistaiseksi vaikuttaa siltä, että Coinbase on muovannut palvelun huolellisesti nykyisiä sääntöjä noudattaen ja regulaattoreita myötäillen, mutta lopullinen hyväksyntä mitataan käytännössä. Mikäli julkiset token-myynnit jatkuvat ongelmitta ja ilman sääntelyesteitä, se saattaa avata ovia muillekin yhdysvaltalaisille toimijoille ja projekteille hyödyntää vastaavaa rahoitusmallia. Yhdysvaltain kongressin kryptolainsäädännön eteneminen tuonee lisävarmuutta kentälle jos selkeät pelisäännöt vahvistetaan lainsäätäjän toimesta, julkisista token-annista voi tulla jälleen pysyvä osa kryptovaluuttojen ekosysteemiä, tällä kertaa hillitymmin ehdoin.
Varmaa on, että Coinbasen liikkeellä on historiallista kaikua: se merkitsee paluuta juurille tavallaan niille villeille vuosille, jolloinka kryptoprojektit hakivat joukkorahoitusta suoraan markkinoilta. Tällä kertaa paluu tehdään harkitummin, oppien menneisyydestä. Mikäli Coinbasen malli osoittautuu menestyksekkääksi, kryptovaluuttamarkkinat voivat elpyä uusien innovaatioiden myötä ja piensijoittajat pääsevät jälleen mukaan kasvutarinoihin jo alkuvaiheessa. Samalla se edellyttää kuitenkin sijoittajilta tervettä varovaisuutta ja riskien ymmärrystä. Coinbase itse muistuttaakin, ettei digitaalisten varojen osto ole kenellekään suositus, vaan jokaisen tulee harkita huolella osallistumistaan. Uusi token-myyntialusta on lupaava askel eteenpäin kohti läpinäkyvämpää ja kypsempää kryptomarkkinaa nyt seurataan tarkasti, kuinka ensimmäiset token-myynnit toteutuvat ja lunastavatko ne niihin kohdistuneet odotukset.
Lähteet:
Reuters – Coinbase launches new platform for early access to digital tokens – 10.11.2025, klo 19.00 – https://www.reuters.com/business/coinbase-launches-new-platform-early-access-digital-tokens-2025-11-10/
Coinbase (Blogi) – The ideal way to launch – introducing token sales on Coinbase – 10.11.2025, klo 12.00 – https://www.coinbase.com/blog/the-ideal-way-to-launch-introducing-token-sales-on-coinbase
Vastuuvapauslauseke: Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiedotustarkoituksiin. Sitä ei tarjota tai ole tarkoitettu käytettäväksi oikeudellisena, verotuksellisena, sijoitus-, rahoitus- tai muuna neuvona.
Kryptouutiset.net ei vastaa kaupallisen tiedotteen sisällöstä.
Coinmotion kutsukoodi on qayp1ovzrbk5r1kep1lk jolla saat -50% kaupankäyntikuluista 1kk ajaksi
