CFTC ehdottaa liittovaltion kehystä vivutetulle kryptokaupalle
Yhdysvaltain hyödykejohdannaisia valvova virasto CFTC julkaisi maanantaina 5. lokakuuta 2026 ennakkoilmoituksen uusista sääntöehdotuksista, joilla vivutettu ja marginoitu kryptokauppa halutaan tuoda liittovaltion valvonnan piiriin. Virasto avasi samalla 60 päivän lausuntokierroksen, jonka on määrä umpeutua joulukuun alussa.
Ehdotus syntyi sen jälkeen, kun Yhdysvaltain senaatti jätti syyskuussa etenemättä Clarity Act -lakiesitykseen, jonka oli tarkoitus luoda koko kryptomarkkinalle yhtenäinen lainsäädäntökehys. CFTC ja toinen keskeinen valvoja, arvopaperiviranomainen SEC, ovat sen jälkeen ilmoittaneet rakentavansa sääntelyä omilla toimivaltuuksillaan.
CFTC hakee lausuntoja kahdesta uudesta sääntökehyksestä
Viraston julkaisema asiakirja on niin sanottu ennakkoilmoitus sääntöehdotuksesta (Advanced Notice of Proposed Rulemaking, ANPRM). Se ei vielä velvoita ketään, vaan kartoittaa, millaisen sääntelykehyksen virasto voisi rakentaa hyödykevaihtolain (Commodity Exchange Act) pykälän 2(c)(2)(D) nojalla. Pykälä koskee vähittäisasiakkaiden hyödykehyödyketransaktioita, joita virasto kutsuu krypto-omaisuuseriin liittyviksi transaktioiksi eli CTX-transaktioiksi.
Kehys jakautuu kahteen osaan: Regulation CTX määrittelisi vaatimukset itse transaktioille ja Regulation CAM niille kauppapaikoille, jotka tarjoavat niitä. CFTC pyytää lausuntoja muun muassa siitä, miten se voisi estää väärinkäytöksiä yhtenäisessä kansallisessa järjestelmässä ja miten alan vakiintuneet käytännöt voitaisiin kirjata sääntöihin.
”Yhdysvaltalaiset ansaitsevat selkeyttä, varmuutta ja kuluttajansuojaa krypto-omaisuuden markkinoilla”, CFTC:n puheenjohtaja Michael Selig sanoi viraston tiedotteessa.
Uusi vaihtoehto pörsseille: crypto asset market
Keskeisin uudistus on uusi rekisteröintikategoria. CFTC ehdottaa, että hyödykevaihtojen eli designated contract market -kauppapaikkojen rinnalle syntyisi erillinen alaluokka nimeltä crypto asset market, joka olisi rakennettu nimenomaan CTX-transaktioita varten.
Käytännössä pörssi voisi valita liittovaltion rekisteröinnin osavaltioiden myöntämien rahalähetyslisenssien tilalta. Rekisteröityneille alustoille asetettaisiin Reutersin mukaan muun muassa markkinamanipulaation vastaiset valvontakeinot ja velvoite todistaa asiakasvarantonsa eli niin sanottu proof of reserves. Virasto ehdottaa myös, että rekisteröidyt futuurivälittäjät (futures commission merchant, FCM) välittäisivät asiakkaiden kauppoja uuden kategorian kauppapaikoilla.
CFTC ei asettaisi kiinteää ylärajaa vivulle, mutta jokainen vivullinen tuote pitäisi hyväksyttää viraston henkilökunnalla ennen tarjoamista.
Kehys on vapaaehtoinen ja koskee vivutettua vähittäiskauppaa
Ehdotus ei koskisi tavallista kryptojen spot-kauppaa, jossa ostetaan ja myydään omaisuutta suoraan ilman lainarahaa. Seligin mukaan pelkkää spot-kauppaa tarjoavat alustat voivat edelleen toimia osavaltioiden valvonnassa eivätkä ne olisi velvollisia rekisteröitymään CFTC:lle.
”Vain kongressilla on valta velvoittaa kaikki kryptokauppapaikat rekisteröitymään komissiolle”, Selig sanoi Fordhamin yliopiston lakikoulun tilaisuudessa pitämässään puheessa. Hän vertasi mallia pankkijärjestelmään, jossa yritys voi valita liittovaltion toimiluvan ja osavaltiotason toimiluvan välillä sen mukaan, millaisia palveluita se aikoo tarjota.
Vivutettu ja marginoitu kauppa on kuitenkin viraston mukaan selvästi sen omaa toimivaltaa. Selig korosti, että tällaiset alustat eroavat tavallisista spot-kauppapaikoista ja kuuluvat CFTC:n valvontaan.
Mikä CFTC on
CFTC (Commodity Futures Trading Commission) on Yhdysvaltain liittovaltion itsenäinen virasto, joka valvoo futuurien, optioiden ja swap-sopimusten eli johdannaisten markkinoita. Se perustettiin vuonna 1975, ja sen tehtävä on suojata markkinaosapuolia manipulaatiolta ja väärinkäytöksiltä sekä ylläpitää avointa ja toimivaa kaupankäyntiä.
Virasto rekisteröi ja valvoo muun muassa hyödykevaihtoja sekä futuurivälittäjiä, ja se on valvonut kryptovaluuttojen ja muun krypto-omaisuuden markkinoiden osia jo vuodesta 2014 lähtien. Nyt se hakee lausuntoja siitä, miten sama kehys voitaisiin sovittaa krypto-omaisuutta koskevaan vähittäiskauppaan.
Suhde SEC:iin ja Clarity Actiin
CFTC ja arvopaperiviranomainen SEC linjasivat aiemmin vuonna 2026 yhteisessä tulkinnassaan, että muun muassa bitcoin ja ether eivät ole arvopapereita vaan CFTC:n valvontaan kuuluvia digitaalisia hyödykkeitä. Seligin mukaan tulkinnassa määriteltiin lisäksi muiden muassa Solana, XRP, Stellar ja Tezos esimerkeiksi digitaalisista hyödykkeistä.
Sääntely on kuitenkin edennyt vain osittain. Clarity Act -lakiesitys, jonka oli määrä jakaa valvontavastuuta CFTC:n ja SEC:n kesken, kaatui senaatin äänestyksessä syyskuussa 2026. Sen jälkeen molemmat virastot ovat kertoneet vievänsä eteenpäin omia sääntöehdotuksiaan muun muassa tokenisoitujen osakkeiden ja kryptoyhtiöiden varainhankinnan osalta.
Reutersin haastattelemat analyytikot huomauttavat, että virastojen säännöt eivät ole yhtä pysyviä kuin kongressin säätämä laki. Ilman lainsäädäntöä sääntely voi olla alttiimpaa poliittisen ilmapiirin muutoksille ja oikeushaasteille, mikä pitää epävarmuutta yllä kryptoalalla.
Lausuntoaika päättyy joulukuun alussa
Lausunnot on toimitettava kirjallisesti 60 päivän kuluessa siitä, kun ennakkoilmoitus julkaistaan Yhdysvaltain virallisessa lehdessä Federal Registerissa. Käytännössä määräaika osuu joulukuun alkuun 2026. Kommentit kerätään Regulations.gov-palveluun.
Seligin mukaan kyse on vasta ensimmäisestä askeleesta. Hänen mukaansa virasto aikoo jatkaa krypto-omaisuuden markkinarakenteen aukkojen paikkaamista, mutta huomautti samalla, ettei viraston toiminta voi pysyvästi korvata kongressin säätämää lainsäädäntöä.
Lähteet
- CFTC – CFTC Seeks Public Comment on Advanced Notice of Proposed Rulemaking Relating to Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets (Release 9307-26) – 5.10.2026 – https://www.cftc.gov/PressRoom/PressReleases/9307-26
- CFTC (puheenjohtaja Michael S. Selig) – WSJ Op-Ed: CFTC’s New Rules for Crypto – 5.10.2026 – https://www.cftc.gov/PressRoom/SpeechesTestimony/seligstatement100526
- Reuters / Channel NewsAsia – US commodities regulator proposes new federal crypto oversight rules – 5.10.2026, klo 18.59 (Europe/Helsinki) – https://www.channelnewsasia.com/business/us-commodities-regulator-proposes-new-federal-crypto-oversight-rules-6433926
- Reuters / CNBC-TV18 – CFTC proposes federal framework for leveraged crypto trading as Congress stalls regulation – 6.10.2026, klo 21.44 (Europe/Helsinki) – https://www.cnbctv18.com/market/cryptocurrency/cftc-proposes-federal-framework-leveraged-crypto-trading-20005145.htm
- The Hill – CFTC proposes new rules for crypto industry – 5.10.2026 – https://thehill.com/policy/technology/6129756-cftc-proposes-crypto-market-rules/
- American Banker – CFTC seeks input on leveraged crypto trading rules – 5.10.2026 – https://www.americanbanker.com/news/cftc-seeks-input-on-leveraged-crypto-trading-rules
Vastuuvapauslauseke: Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiedotustarkoituksiin. Sitä ei tarjota tai ole tarkoitettu käytettäväksi oikeudellisena, verotuksellisena, sijoitus-, rahoitus- tai muuna neuvona.
Mainos: jutun lopussa on kumppanimainoksia ja mainoslinkkejä. Kryptouutiset.net voi saada provision, jos rekisteröidyt palveluun kutsukoodin tai linkin kautta. Tämä kaupallinen yhteistyö ei vaikuta uutisten sisältöön tai toimituksellisiin johtopäätöksiin.
