MicroStrategy vaarassa pudota MSCI-indeksistä

25.11.2025

Pankkijätti JPMorganin tuore analyysi varoittaa, että MicroStrategy (MSTR) saatetaan poistaa keskeisistä MSCI-osakeindekseistä yhtiön massiivisten Bitcoin-omistusten vuoksi. Mikäli indeksiin kuulumisen kriteerejä tiukennetaan, seurauksena voi olla jopa 8,8 miljardin dollarin edestä osakkeiden pakkomyyntejä passiivisten rahastojen toimesta.

Uhkana massiivinen pääomapako

Investointipankki JPMorgan on julkaissut sijoittajille suunnatun varoituksen, jonka mukaan MicroStrategy on vaarassa menettää paikkansa MSCI World- ja MSCI USA -indekseissä. Pankin analyytikoiden mukaan indeksitalo MSCI harkitsee sääntömuutosta, joka sulkisi pois yhtiöt, joiden taseen varoista yli 50 prosenttia koostuu digitaalisista varoista.

Jos muutos toteutuu, se laukaisisi automaattisen myyntiaallon. JPMorgan arvioi, että pelkästään MSCI-indeksejä seuraavat passiiviset rahastot joutuisivat myymään MicroStrategyn osakkeita noin 2,8 miljardin dollarin arvosta. Mikäli muut indeksitarjoajat, kuten Nasdaq, seuraavat perässä, kokonaisvaikutus voisi nousta jopa 8,8 miljardiin dollariin.

Tilanne on kärjistynyt tammikuun 15. päivän 2026 lähestyessä, jolloin MSCI:n odotetaan tekevän lopullisen päätöksen luokittelukriteereistään.

Taustalla romahtanut kurssi ja muuttunut arvostus

MicroStrategyn osakekurssi on ollut kovassa laskupaineessa viimeisen vuoden aikana. Yhtiön osake on laskenut noin 67 prosenttia marraskuun 2024 huipuistaan. Sijoittajien luottamus yhtiön preemioon eli siihen, kuinka paljon yhtiön markkina-arvo ylittää sen hallussaan olevien Bitcoinien arvon on rapautunut. JPMorganin mukaan yhtiön arvostus on laskenut lähelle sen nettovarallisuuden (NAV) arvoa kertoimen ollessa nyt noin 1,1x, kun se vuotta aiemmin oli yli 2,5x.

Lyhyeksi myyjä Citron Research on hyötynyt tilanteesta merkittävästi. Yhtiö ilmoitti vuosi sitten ottaneensa ”short MSTR, long Bitcoin” -position, mikä on osoittautunut erittäin tuottoisaksi strategiaksi osakkeen hinnan eriydyttyä Bitcoinin spot-hinnan kehityksestä.

Markkinat ja Saylorin puolustus

Markkinareaktio JPMorganin raporttiin on ollut hermostunut, ja MicroStrategyn osake on jatkanut laskuaan. Krypto-yhteisössä uutinen on otettu vastaan vihamielisesti, ja sosiaalisessa mediassa on nähty jopa kehotuksia boikotoida pankkia.

MicroStrategyn perustaja ja puheenjohtaja Michael Saylor on puolustautunut väitteitä vastaan. Saylorin mukaan MicroStrategy ei ole passiivinen sijoitusyhtiö tai ”Bitcoin-rahasto”, vaan operatiivinen teknologiayhtiö, joka harjoittaa ohjelmistoliiketoimintaa ja strukturoitua rahoitusta. Hän korostaa yhtiön tuottavan satoja miljoonia dollareita ohjelmistotuloja ja käyttävänsä Bitcoinia strategisena reservivaluuttana.

Epävarmuus jatkuu ensivuodelle

Katseet kohdistuvat nyt tammikuuhun 2026. Jos MSCI päättää luokitella MicroStrategyn ja muut vastaavat yhtiöt (ns. ”Digital Asset Treasury Companies”) sijoitusyhtiöiksi normaalien operatiivisten yhtiöiden sijaan, se voi muuttaa pysyvästi tapaa, jolla krypto-omaisuutta taseessaan pitäviä yhtiöitä kohdellaan pääomamarkkinoilla.

Tämä päätös vaikuttaisi todennäköisesti myös muihin alan toimijoihin, kuten louhintayhtiöihin, jotka pitävät merkittäviä määriä louhittua kryptoa taseessaan. Siihen asti epävarmuus osakkeen ympärillä todennäköisesti jatkuu, ja volatiliteetti pysyy korkeana.

Vastuuvapauslauseke: Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiedotustarkoituksiin. Sitä ei tarjota tai ole tarkoitettu käytettäväksi oikeudellisena, verotuksellisena, sijoitus-, rahoitus- tai muuna neuvona.
Kryptouutiset.net ei vastaa kaupallisen tiedotteen sisällöstä.