Gemini Q3-tulos: liikevaihto yli kaksinkertaistui, mutta tappio 159 miljoonaa dollaria
Gemini-kryptovaluuttapörssi on julkaissut vuoden 2025 kolmannen neljänneksen tuloksensa maanantai-iltana 10.11.2025. Kyseessä oli Cameron Winklevossin ja Tyler Winklevossin perustaman yhtiön ensimmäinen osavuosikatsaus syyskuussa tapahtuneen pörssilistautumisen jälkeen. Heinä–syyskuun tulosraportti osoitti liikevaihdon kasvaneen huomattavan nopeasti, mutta samalla tappiot pysyivät suurina, mikä heijastui negatiivisesti yhtiön osakekurssiin jälkikaupankäynnissä.
Ensimmäinen tulosraportti listautumisen jälkeen
Gemini Space Station Inc. (NASDAQ: GEMI) on New Yorkissa toimiva kryptovaluuttapörssi, joka listautui Nasdaq-pörssiin syyskuussa 2025. Yhtiö on yksi harvoista julkisesti noteeratuista kryptopörsseistä. IPO-hintaan 28 dollaria osakkeelta listautunut Gemini keräsi listautumisannissa satoja miljoonia dollareita pääomaa, mutta osakekurssi on sittemmin laskenut selvästi alle listautumistason. Tulospäivänä 10.11.2025 yhtiön osake päätti päivän pörssissä hintaan 16,84 dollaria, mikä on noin 40 % alle listautumishinnan.
Kolmannen vuosineljänneksen (Q3/2025) tulosjulkistus tapahtui 10.11.2025 klo 23.05 Suomen aikaa. Johto julkaisi tuloksen yhteydessä osakkeenomistajakirjeen ja järjesti analyytikoille tulospuhelun klo 00.00 (11.11.2025). Heti tulosjulkistuksen jälkeen Gemini-osake laski jälkikaupankäynnissä runsaat 6 %, sillä vaikka liikevaihdon kehitys oli vahvaa, oli yhtiön kannattavuus edelleen heikko.
Liikevaihto kasvoi huimasti, mutta kulut painoivat tuloksen tappiolle
Heinä–syyskuussa Gemini kasvatti liikevaihtoaan voimakkaasti. Liikevaihto yli kaksinkertaistui vuodentakaisesta (+106 %) ja oli noin 50,6 miljoonaa Yhdysvaltain dollaria Q3-jaksolla. Myös edelliseen kvartaaliin nähden kasvua kertyi merkittävästi (+52 %). Liikevaihdon kasvua vauhdittivat sekä kaupankäyntipalkkiot että erilaiset palvelutuotot: esimerkiksi transaktiomaksuista kertyi noin 26,3 miljoonaa dollaria (kasvua +26 % kvartaalitasolla) ja muiden palveluiden tuottoja kuten luottokortin käyttö, staking-palvelut ja säilytyspalvelut kertyi 19,9 miljoonaa dollaria (kasvua +111 % kvartaaliin nähden). Yhtiö on raportin mukaan onnistunut kasvattamaan käyttäjäkuntaansa erityisesti uuden luottokorttituotteensa ansiosta; Gemini’n fee-vapaa kryptoluottokortti toi kvartaalin aikana 64 000 uutta asiakasrekisteröitymistä ja on muodostunut tärkeimmäksi kanavaksi uusien käyttäjien hankinnassa.
Vaikka liikevaihto kasvoi, Geminin kulut nousivat samaan aikaan vielä nopeammin. Yhtiö raportoi kolmannella neljänneksellä 159,5 miljoonan dollarin nettotappion, kun vuotta aiemmin tappio oli noin 90 miljoonaa dollaria vastaavalla jaksolla. Osakekohtainen tulos (EPS) oli -6,67 dollaria, mikä alitti selvästi markkinaodotukset (analyytikot olivat ennustaneet noin -3,24 dollarin EPS-tulosta). Tappiota kasvattivat erityisesti voimakkaasti paisuneet toimintakulut. Operatiiviset kulut yli kaksinkertaistuivat viime vuodesta: Q3/2025:n toimintakulut olivat 171,4 miljoonaa dollaria (vrt. 76,8 milj. dollaria Q3/2024). Suurimpia kuluerien nousuja olivat henkilöstön palkat ja osakeperusteiset kompensaatiot, jotka nousivat 82,5 miljoonaan dollariin, sekä myynti- ja markkinointikulut, jotka kasvoivat 32,9 miljoonaan dollariin. Yhtiö panosti katsauskaudella voimakkaasti uuden asiakaskunnan hankintaan ja markkinointiin, ja lisäksi kolmannen neljänneksen lukuihin sisältyi merkittäviä kertaluonteisia kuluja, kuten pörssilistautumisen yhteydessä kirjattuja osakepalkkioita henkilöstölle. Johdon mukaan kulujen poikkeuksellinen kasvu on linjassa yhtiön strategiassa, jossa investoidaan asiakasliiketoiminnan kasvuun ja alustaan. Ilman kertaluontoisia eriä yhtiön ”oikaistu” tappio per osake oli selvästi pienempi, noin -1,81 dollaria.
Geminin rahoituserissä näkyi kryptomarkkinoiden volatiliteetti: Yhtiö kirjasi kolmannella neljänneksellä 106,8 miljoonan dollarin voiton hallussaan olevien digitaalisten omaisuuserien arvonnoususta. Toisaalta eräs Geminiin liittyvä kryptoluottosalkku tuotti 83,1 miljoonan dollarin tappion, mikä osaltaan heikensi nettotulosta. Näiden erien vaikutuksesta ja korkeista kuluista huolimatta Gemini onnistui hieman kaventamaan tappiota toiseen neljännekseen verrattuna – Q2/2025:llä osakekohtainen tappio oli ollut poikkeuksellisen suuri, -18,33 dollaria, mihin sisältyi IPO:n kertakuluja. Kolmannen neljänneksen oikaistu käyttökate (EBITDA) oli -52,4 miljoonaa dollaria tappiollinen.
Suurista tappiosta huolimatta johto ja analyytikot löysivät tuloksesta myös positiivisia signaaleja. Useat analyytikot pitivät tulosraporttia operatiivisen kasvun osalta rohkaisevana: yhtiö onnistui kasvattamaan liikevaihtoaan ja käyttäjämääriään odotuksia enemmän, ja tappion kasvun katsottiin johtuvan pääosin tietoisista kasvuinvestoinneista. Geminin johto kommentoi osavuosikatsauksessa uskovansa, että kulujen kasvu oli tilapäisesti koholla erityisesti markkinointikampanjoiden, asiakaspalkkio-ohjelmien ja osakepalkkioiden vuoksi, ja että perusliiketoiminnan kulutrendi on pysynyt vakaana.
Laajentumisstrategia: kansainvälistyminen, super-sovellusvisio ja uudet palvelut
Gemini on perustamisestaan (2014) lähtien tarjonnut kryptovaluuttakauppaa ja säilytyspalveluja, mutta pyrkii nyt laajentumaan kokonaisvaltaiseksi digitaaliseksi finanssialustaksi. Yhtiö toimii jo yli 60 maassa ja on aktiivisesti laajentamassa palveluitaan kansainvälisesti. Johto kertoi tulospuhelussa jatkavansa uusien tuotteiden kehittämistä ja markkinoille tuomista houkutellakseen lisää asiakkaita ja avatakseen uusia tulovirtoja.
Keskeisenä kehityshankkeena Gemini rakentelee omaa ”super-app”-sovellustaan, joka yhdistäisi kaikki keskeiset finanssipalvelut lohkoketjuteknologian päälle yhtenäiseksi käyttökokemukseksi. Tällaisen super-sovelluksen kautta käyttäjät voisivat tehdä sijoituksia, maksutapahtumia, lainaa ja muita rahoitusoperaatioita suoraan kryptopohjaisessa ympäristössä. Geminin näkemyksen mukaan tulevaisuudessa finanssipalvelut siirtyvät yhä enemmän on-chain-ympäristöön (lohkoketjulle), ja yhtiö haluaa toimia “siltana” perinteisen talousjärjestelmän ja uuden hajautetun kryptotalouden välillä. Tämä strategia noudattaa alan laajempaa trendiä: monet digitaaliset omaisuusalustat kehittävät super-app -tyyppisiä ratkaisuja, ja toimialalla arvioidaan, että ne toimijat, jotka eivät omaksu kokonaisvaltaista palvelumallia, saattavat jäädä kehityksestä jälkeen.
Lisäksi Gemini suunnittelee laajentavansa tuotevalikoimaansa ennustusmarkkinoille. Ennustusmarkkinoilla viitataan lohkoketjussa toimiviin vedonlyönti- tai vetoalustoihin, joilla käyttäjät voivat lyödä vetoa erilaisten tapahtumien toteutumisesta (esimerkiksi talousindikaattoreista, vaalituloksista yms.) hajautetusti. Yhtiön johto kertoi kehittävänsä omaa ennustusmarkkina-alustaa ja suhtautuvansa tähän sektoriin erittäin optimistisesti – johdon edustaja vertasi ennustusmarkkinoiden potentiaalia siihen, miten Bitcoinia pidettiin lupaavana nousijana vuonna 2012. Gemini näkee siis uuden aluevaltauksen mahdollisuutena hyödyntää kryptoteknologiaa perinteisten vedonlyönti- ja markkinaennusteiden alalla.
Tulospuhelussa nostettiin esiin myös Geminin yhteistyö perinteisen finanssisektorin toimijoiden kanssa. Yhtiö kertoi tekeillä olevasta kumppanuudesta Nasdaq-pörssin kanssa, joskin tämä yhteistyö on vasta varhaisessa vaiheessa eikä siitä paljastettu vielä tarkempia yksityiskohtia. Mahdollinen Nasdaq-yhteistyö saattaa liittyä esimerkiksi lohkoketjuteknologian hyödyntämiseen pörssikaupankäynnissä tai Geminin tuotteiden integroimiseen perinteisiin pörssipalveluihin. Yhtiön edustajat – mukaan lukien toimitusjohtaja Tyler Winklevoss, hallituksen puheenjohtaja Cameron Winklevoss, operatiivinen johtaja Marshall Beard ja talousjohtaja Dan Chen esiintyvät myös alan tapahtumissa edistääkseen Geminin näkyvyyttä. Johto osallistui heti tulosjulkistusta seuraavina päivinä (11.–12.11.2025) Cantor Fitzgeraldin järjestämään Crypto & AI/Energy Infrastructure -konferenssiin, jossa Marshall Beard puhui kryptopörssien tulevaisuudesta alan paneelissa. Tämä kertoo Geminin pyrkivän aktiivisesti vuoropuheluun sijoittajien ja alan toimijoiden kanssa strategiastaan ja visioistaan.
Osakereaktio ja näkymät
Markkinat reagoivat Geminin Q3-tulokseen varovaisen negatiivisesti. Varsinaisen kaupankäynnin aikana 10.11. osake nousi hieman (+4 %) päätöskurssiin 16,84 dollaria, mutta tulosjulkistuksen jälkeen kurssi kääntyi laskuun. Jälkipörssissä GEMI putosi noin 6 %, kun sijoittajat sulattelivat tietoja syvästä tappiosta ja voimakkaasti kasvaneista kuluista. Geminin pörssitaival on alkanut haastavissa merkeissä: yhtiön osake on noin kahdessa kuukaudessa laskenut reilusti alle IPO-hintansa, joten ensi vaiheen sijoittajille kehitys on ollut pettymys. Toisin kuin sen suurin kilpailija Coinbase (NASDAQ: COIN), joka raportoi samalta kvartaalilta 433 miljoonan dollarin nettovoiton ja jonka osakekurssi nousi vahvan tuloksen siivittämänä, Gemini on edelleen kaukana kannattavuudesta. Coinbasen esimerkki osoittaa, että kryptopörssi voi saavuttaa merkittävääkin kannattavuutta suotuisissa olosuhteissa, mutta Geminin kohdalla raskaat panostukset kasvuun syövät toistaiseksi tuloksen.
Geminin johdolla on kuitenkin selkeä suunnitelma tuleville kuukausille ja vuosille. Yhtiö ennakoi käyttäjäkuntansa jatkavan ripeää kasvua: kuukausittain transaktioita tekevien aktiivikäyttäjien määrän arvioidaan kasvavan noin 20–25 % vuositasolla, erityisesti Gemini Credit Card -luottokorttipalvelun siivittämänä. Tämä indikoi, että Gemini luottaa kuluttajatuotteidensa vetovoimaan uusien asiakkaiden houkuttelussa. Johto myös ennustaa palvelu- ja korkotuottojen (esim. korttien käyttö, staking-tuotot) kasvavan yhteensä 60–70 miljoonaan dollariin seuraavan vuoden aikana. Samalla yhtiö varautuu edelleen merkittäviin kuluihin: teknologiakehityksen ja hallinnon kustannusten arvioidaan liikkuvan 140–155 miljoonan dollarin haarukassa ja markkinointiin aiotaan käyttää 45–60 miljoonaa dollaria. Nämä lukemat kertovat, että Gemini jatkaa vahvaa investointilinjaansa painopiste on kasvussa ja markkinaosuuden voittamisessa, vaikka se tarkoittaisi lähiaikoina tappiollista tulosta.
Sijoittajien keskuudessa tunnelmat Geminin suhteen ovat varovaiset. Analyytikoiden konsensus yhtiöstä on toistaiseksi neutraalin odottava: yhtiötä seurataan, mutta merkittäviä osta- tai myy-suosituksia ei ole annettu. Teknisesti osake on laskun jäljiltä ylimyydyssä tilassa (RSI-indikaattori hyvin matalalla), mikä viittaa mahdolliseen korjausliikkeeseen ylöspäin, mikäli tuloskehityksessä tai markkinasentimentissä tapahtuu parannusta. Toistaiseksi Gemini kuitenkin joutuu vakuuttamaan markkinoita siitä, että sen aggressiivinen kasvu ja tuotekehitys voidaan kääntää kannattavuudeksi pidemmällä tähtäimellä.
Seuraavaksi yhtiön on tarkoitus julkaista vuoden 2025 viimeisen neljänneksen tuloksensa tammi-helmikuussa 2026, jolloin nähdään, jatkuuko liikevaihdon voimakas kasvu ja alkavatko kulut tasaantua. Sijoittajat tulevat tarkkailemaan erityisesti Geminin käyttäjämäärän kehitystä, uusien tuotteiden tuomaa lisämyyntiä sekä sitä, onko johdolla halukkuutta hillitä kulujen kasvua tarvittaessa. Jos markkinaolosuhteet kryptovaluutoissa säilyvät suotuisina (kuten Bitcoinin kurssinousu ja sijoittajakiinnostus), Gemini voisi hyötyä yleisestä sektorin piristymisestä. Silti yhtiön omilla toimilla on suuri paino tulevassa kehityksessä: onnistuuko Gemini toteuttamaan super-app-visionsa ja erottautumaan edukseen kilpailijoista, ja ennen kaikkea pystyykö se lähivuosina kääntämään huimat liikevaihdon kasvuluvut myös viivan alle? Varmaa on, että Geminin tarinaa tullaan kryptosijoittajien piirissä seuraamaan tarkasti. Yhtiön ensimmäinen tulosraportti listayhtiönä osoitti sekä potentiaalin että haasteet liikevaihto voi kasvaa nopeastikin, mutta kannattavuuden saavuttaminen vaatii vielä merkittävää kehitystä ja mahdollisesti kulukurin tiukentamista.
Lähteet:
- Associated Press – Gemini: Q3 Earnings Snapshot – 10.11.2025, klo 23.05 – https://www.seattlepi.com/business/article/gemini-q3-earnings-snapshot-21155407.php
- Crowdfund Insider – Gemini Reports Q3 Earnings, Shares Drop in After Hours Trading – 11.11.2025, klo 02.52 – https://www.crowdfundinsider.com/2025/11/255459-gemini-reports-q3-earnings-shares-drop-in-after-hours-trading/
Vastuuvapauslauseke: Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiedotustarkoituksiin. Sitä ei tarjota tai ole tarkoitettu käytettäväksi oikeudellisena, verotuksellisena, sijoitus-, rahoitus- tai muuna neuvona.
Kryptouutiset.net ei vastaa kaupallisen tiedotteen sisällöstä.
Coinmotion kutsukoodi on qayp1ovzrbk5r1kep1lk jolla saat -50% kaupankäyntikuluista 1kk ajaksi
