Fed ehdottaa vakaavaluutoille vakuus- ja pääomavaatimuksia GENIUS Actin nojalla

Yhdysvaltain keskuspankki Federal Reserve julkaisi torstaina 24. syyskuuta kaksi ehdotusta, joilla se rakentaa valvomilleen vakaavaluuttojen liikkeeseenlaskijoille sääntelykehikon GENIUS Actin nojalla. Ehdotukset asettavat muun muassa vakuus- ja pääomavaatimukset sekä pankkien hakemusprosessin, ja niistä voi antaa lausuntoja 60 päivää Federal Registerissa julkaisemisen jälkeen.

GENIUS Act astuu voimaan 18. tammikuuta 2027 tai 120 päivää sen jälkeen, kun virastot julkaisevat lopulliset sääntönsä, kumpi tapahtuu ensin.

Reservit: jokaista liikkeessä olevaa dollaria vastaan dollari

Ehdotuksen mukaan Federal Reserven valvomien liikkeeseenlaskijoiden on katettava jokainen liikkeessä oleva vakaavaluuttadollari vähintään yhtä arvokkaalla hyväksyttävällä vakuudella. Hyväksyttäviä varoja ovat Yhdysvaltain dollarit, Federal Reserven tileillä pidettävät varat, tietyt pankkitalletukset, enintään 93 päivän kuluttua erääntyvät valtion velkasitoumukset, ehdot täyttävät takaisinostosopimukset sekä hyväksyttävät sijoitusrahastot. Osasta näistä varoista hyväksyttäisiin myös tokenisoituja versioita, ja vakuudet olisi pidettävä erillään liikkeeseenlaskijan muusta omaisuudesta.

Liikkeeseenlaskijan olisi lisäksi julkaistava kuukausittain raportti, josta käyvät ilmi liikkeessä olevien vakaavaluuttojen määrä sekä vakuuksien arvo ja koostumus. Rekisteröidyn tilintarkastusyhteisön olisi tarkastettava tiedot, ja liikkeeseenlaskijan toimitusjohtajan ja talousjohtajan olisi vahvistettava ne.

Pääomavaatimus skaalautuu liikkeeseen lasketun määrän mukaan

Ehdotus asettaa operatiivisen riskin pääomavaatimuksen, joka on 2 prosenttia ensimmäisistä 20 miljardista dollarista liikkeessä olevia vakaavaluuttoja, 1,5 prosenttia seuraavista 30 miljardista dollarista ja 1 prosentti yli 50 miljardin dollarin osuudesta. Tämän lisäksi liikkeeseenlaskijalta vaadittaisiin pääomaa luottoriskin varalta.

Jos liikkeeseenlaskija jää pääomavaatimuksensa alle eikä korjaa tilannetta seuraavan vuosineljänneksen loppuun mennessä, sen olisi ehdotuksen mukaan realisoitava vakuutensa ja lunastettava liikkeessä olevat vakaavaluutat.

Lunastus kahdessa arkipäivässä

Liikkeeseenlaskijan olisi yleensä maksettava lunastus kahden arkipäivän kuluessa. Jos vakuudet painuvat alle yhden suhdeluvun, liikkeeseenlaskijan olisi ilmoitettava siitä Federal Reservelle ja joko palautettava täysi kate korjaussuunnitelman mukaisesti tai realisoitava vakuutensa ja lunastettava liikkeessä olevat vakaavaluutat.

Federal Reserven johtaja Michael Barr piti lunastettavuutta koko ehdotuksen ytimessä. Hänen mukaansa vakaavaluutta on vakaa vain, jos se voidaan lunastaa luotettavasti ja nopeasti nimellisarvoon erilaisissa olosuhteissa – myös markkinoiden stressitilanteissa, joissa paine voi kohdistua jopa muuten likvideihin valtion velkakirjoihin, sekä tilanteissa, joissa yksittäinen liikkeeseenlaskija tai sen lähipiiri ajautuu vaikeuksiin.

Pankeille oma hakemusprosessi ja 120 päivän päätösaika

Toinen ehdotus luo räätälöidyn hakemusprosessin Federal Reserven valvomille pankeille, jotka haluavat laskea liikkeeseen vakaavaluuttoja tytäryhtiön kautta. Hakijan olisi toimitettava muun muassa liiketoimintasuunnitelma, taloudelliset tiedot, toimintaperiaatteet ja muut asiakirjat, ja taloudellisten ennusteiden olisi katettava kolme ensimmäistä toimintavuotta.

Federal Reservelle tulisi 30 päivää aikaa ilmoittaa, pitääkö se hakemusta olennaisesti täydellisenä. Sen jälkeen GENIUS Act antaa keskuspankille 120 päivää päätöksen tekemiseen – ja jos päätöstä ei synny, hakemus katsotaan hyväksytyksi. Olennainen muutos, kuten heikkenevä taloudellinen tilanne tai muuttunut liiketoimintasuunnitelma, voi kuitenkin nollata 120 päivän määräajan.

Vakaavaluuttojen tuotot: kolmannen osapuolen järjestelyt oletetaan kielletyiksi

Ehdotus ottaa kantaa myös vakaavaluuttojen tuottoihin. GENIUS Act kieltää liikkeeseenlaskijoita maksamasta korkoa tai tuottoa vakaavaluutan hallussapidosta, ja Federal Reserven mukaan tietyt kolmannen osapuolen järjestelyt oletettaisiin kielletyiksi maksuiksi. Keskuspankki kertoo pyrkineensä ratkaisussaan lähelle pankkivalvoja OCC:n aiempaa ehdotusta.

Käytännössä virastot näyttävät sallivan hyvin kapean tavan tarjota vakaavaluuttojen kannustimia, jotka muistuttavat luottokorttien etuohjelmia. Säännöt eivät ole vielä lopullisia, ja kysymys siitä, kuinka paljon esimerkiksi pörssit voivat palkita vakaavaluuttojen käyttäjiä, oli yksi kiistakohdista, jotka kaatoivat digitaalisten varojen markkinarakennelakia koskeneen CLARITY Actin.

Barr haluaa selkeät lunastusoikeudet ja kysyy rahanpesuvalvonnan kynnyksestä

Barr ilmoitti tukevansa ehdotusta mutta nosti esiin avoimia kysymyksiä. Hän piti myönteisenä vakuusvarojen rajaamista ja yhtenäisiä pääomavaatimuksia ja toivoi julkista palautetta siitä, kattaako kehikko riittävästi korko- ja valuuttakurssiriskit. Lisäksi hänen mukaansa lunastusoikeudet on kirjattava lopullisessa säännössä selvästi, jotta ihmiset voivat luottaa varojensa saatavuuteen.

Yksi kirjaus mietitytti Barria erityisesti: ehdotuksen mukaan Federal Reserve ei voisi ryhtyä valvonta- tai täytäntöönpanotoimiin rahanpesun torjunnan puutteen vuoksi, ellei havaittua ongelmaa pidettäisi merkittävänä tai systeemisenä. Barrin mukaan tällaisen kynnyksen vaikutuksia keskuspankin mahdollisuuksiin valvoa, että laitoksilla on vaatimustenmukaiset ohjelmat, ei tunneta. Hänen mukaansa lisätyötä tarvitaan joka tapauksessa, jos vakaavaluutoista halutaan luotettavia maksuvälineitä.

Federal Reserve ei ole ainoa virasto, joka rakentaa sääntelyä. GENIUS Act edellytti, että virastot saavat säännöt valmiiksi heinäkuuhun 2026 mennessä, joten työ on lain määräaikaa jäljessä. Yhdysvaltain valtiovarainministeriö ja OCC ovat jo julkaisseet omat ehdotuksensa, ja monet virastot jatkavat parhaillaan omien osuuksiensa viimeistelyä.

Lähteet

• Federal Reserve – Federal Reserve Board requests public comment on two proposals related to establishing a regulatory framework for Board-supervised payment stablecoin issuers under the GENIUS Act – 24.9.2026, klo 21.30 (Europe/Helsinki) – https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/bcreg20260924a.htm
• Federal Reserve – Statement on Proposed Regulatory Framework for Stablecoins by Governor Michael S. Barr – 24.9.2026 – https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/barr-statement-20260924.htm
• CoinDesk – U.S. Federal Reserve moves on proposals to implement GENIUS Act for stablecoins – 25.9.2026, klo 01.28 (Europe/Helsinki) – https://www.coindesk.com/policy/2026/09/24/u-s-federal-reserve-moves-on-proposals-to-implement-genius-act-for-stablecoins
• Cointelegraph – Fed proposes new capital, redemption rules for stablecoin issuers – 25.9.2026, klo 01.10 (Europe/Helsinki) – https://cointelegraph.com/news/fed-proposes-new-capital-redemption-rules-for-stablecoin-issuers
• News.bitcoin.com – Fed’s Proposed Stablecoin Rules Put GENIUS Act’s Dollar Test to Work – 24.9.2026, klo 23.45 (Europe/Helsinki) – https://news.bitcoin.com/regulation-and-legal/feds-proposed-stablecoin-rules-put-genius-acts-dollar-test-work/
• PYMNTS – Fed Proposes Stablecoin Reserve and Capital Rules Under GENIUS Act – 25.9.2026, klo 04.03 (Europe/Helsinki) – https://www.pymnts.com/cryptocurrency/2026/fed-proposes-stablecoin-reserve-and-capital-rules-under-genius-act

Vastuuvapauslauseke: Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiedotustarkoituksiin. Sitä ei tarjota tai ole tarkoitettu käytettäväksi oikeudellisena, verotuksellisena, sijoitus-, rahoitus- tai muuna neuvona.
Kryptouutiset.net ei vastaa kaupallisen tiedotteen sisällöstä.

Coinmotion kutsukoodi on qayp1ovzrbk5r1kep1lk jolla saat -50% kaupankäyntikuluista 1kk ajaksi