Volatility Shares hakee 5x-vipu-ETF:iä Bitcoinille, Ethereumille ja XRP:lle

Yhdysvaltalainen Volatility Shares on hakenut maan arvopaperiviranomaiselta lupaa lanseerata uudet pörssinoteeratut rahastot (ETF) Bitcoinille, Ethereumille ja XRP:lle, jotka tarjoaisivat viisinkertaisen vipuvaikutuksen näiden kryptovaluuttojen päivittäisiin hintaliikkeisiin. Mikäli rahastot saavat viranomaishyväksynnän, niistä tulisi riskitasoltaan poikkeuksellisen korkeita kryptosijoitustuotteita Yhdysvaltain markkinoille.

Hakemus 5x-vipu-ETF:istä Yhdysvalloissa

Volatility Shares jätti 14.10.2025 hakemuksen Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissiolle (SEC) uuden ETF-sarjan perustamiseksi. Hakemus kattaa yhteensä 27 viputuotetta, joihin kuuluu sekä 3x- että 5x-vivutettuja rahastoja. Kryptovaluutoista hakemus sisältää 5x-vipu-ETF:t Bitcoinille, Ethereumille ja XRP:lle. Lisäksi mukana on samankaltaisia rahastoja mm. Solanalle sekä joukolle tunnettuja teknologiaosakkeita (kuten Tesla, Nvidia ja Coinbase). Volatility Sharesin suunnittelemat rahastot käyttäisivät futuureja, swappeja ja optioita tuottaakseen viisinkertaisen päivätuoton seurattavan kohde-etuuden hintaliikkeistä. Esimerkiksi 2 %:n päivännousu Bitcoinin markkinahinnassa tarkoittaisi noin 10 %:n nousua vastaavan ETF-rahaston arvossa – ja vastaavasti 2 %:n lasku aiheuttaisi 10 %:n tappion yhdessä päivässä.

Taustaa: ennätysvipu ja aiemmat tuotteet

Volatility Shares tunnetaan aggressiivisista ETF-tuotteistaan kryptosektorilla. Yhtiö lanseerasi kesällä 2023 Yhdysvalloissa ensimmäisen vivutetun Bitcoin-ETF-rahaston, joka tarjosi kaksinkertaisen päivätuoton (2x) Bitcoin-futuurien avulla. Nyt haettu 5x-vipu on selvästi tätä korkeampi ja olisi toteutuessaan ennennäkemätön Yhdysvaltain kryptomarkkinoilla. Huomionarvoista on, että toistaiseksi SEC ei ole vielä hyväksynyt edes kolmikertaisella vivulla (3x) toimivia kryptovaluutta-ETF:iä. Esimerkiksi GraniteShares-yhtiöllä on vireillä hakemus 3x-vipu-ETF:stä XRP:lle, mutta sekään ei ole saanut vihreää valoa. Tästä huolimatta Volatility Shares pyrkii ennakoivasti viemään vipuvaikutuksen vielä pidemmälle. Hakemuksen mukaan rahastot listattaisiin Cboe BZX -pörssiin, ja niille on asetettu alustava voimaantulopäivä 29.12.2025. Päivämäärä perustuu SEC:n ns. 75 päivän käsittelyjaksoon: mikäli viranomainen ei tuohon mennessä puutu hakemukseen, rahastot voivat käynnistyä automaattisesti vuodenvaihteessa 2025–2026.

Viputuotteiden riskit esillä

Äärimmäinen viiden kertoimen vipuvaikutus tarkoittaa, että uudet ETF:t kantavat huomattavaa riskiä. Rahastot on suunnattu kokeneille päivätreidaajille lyhytaikaiseen kaupankäyntiin ei tavanomaisille sijoittajille pitkäaikaiseen holdaamiseen. Vivutetut ETF:t toteuttavat vipusuhteensa päivittäisellä uudelleentasapainotuksella: rahasto ostaa kohde-etuutta nousupäivien päätteeksi ja myy laskupäivien päätteeksi säilyttääkseen 5x-vivun. Tämä päivittäinen rebalansointi voi johtaa ns. volatiliteettieroosioon. Käytännössä voimakkaasti ailahtelevilla markkinoilla vivutettu rahasto saattaa jäädä tuotossa jälkeen vaikka kohde-etuutena oleva kryptovaluutta viikon lopuksi nousisikin. Esimerkiksi sivuttaisliikkeessä tai vuorotellen ylös- ja alaspäin sahaavassa markkinassa ETF:n arvo voi rapautua nopeasti, koska jokainen laskupäivä syö suhteellisesti enemmän pääomaa, joka seuraavana nousupäivänä on jälleen vipuvaikutuksen kohteena. Viiden vipukertoimen myötä myös tappiot realisoituvat nopeasti: noin 10 %:n lasku Bitcoinin hinnassa päivän aikana voisi tarkoittaa noin 50 %:n pudotusta 5x-ETF-rahaston arvossa. Juuri viime viikolla kryptomarkkinoilla koettiin yli 19 miljardin dollarin edestä johdannaisposition likvidaatiota yhteen vuorokauteen osaltaan liiallisen velkavivun seurauksena mikä havainnollistaa tällaisten tuotteiden riskisyyttä.

Asiantuntijoiden arviot ja kritiikki

Uudet hakemukset ovat herättäneet kryptoyhteisössä sekä kiinnostusta että huolta. Bloombergin ETF-analyytikko Eric Balchunas kuvaili Volatility Sharesin liikettä rohkeaksi ja ennennäkemättömäksi. Balchunas huomautti pilke silmäkulmassa, että regulaattori ei ole ehtinyt hyväksyä edes 3x-viputuotteita, kun Volatility Shares jo yrittää 5x-vipua. Hän spekuloi, että yhtiö saattaa laskea sen varaan, että meneillään oleva Yhdysvaltain hallinnon sulku pysäyttää SEC:n toiminnan niin pitkäksi aikaa, että 75 päivän aikaraja ehtii umpeutua jolloin rahastot astuisivat voimaan ikään kuin viranomaisten estämättä. Kaikki asiantuntijat eivät kuitenkaan suhtaudu 5x-ETF-suunnitelmiin yhtä kepeästi. Tunnettu kryptovaikuttaja Scott Melker on arvostellut erityisesti XRP:hen kohdistuvia vipurahastoja jyrkin sanoin, kutsuen ideaa jopa “kaikkien aikojen huonoimmaksi”. Melkerin mukaan altcoin-valuuttoihin vivun tarjoaminen piensijoittajille on erittäin vaarallista ja harkitsematonta. Hän muistutti, että rankasti velkavivutetut spekulaatiot johtivat juuri ennätyksellisiin likvidaatiotappioihin markkinoilla viitaten edellä mainittuun romahdukseen. Siten heti tuoreeltaan näin voimakkaan vivun ETF-hakemukset ovat jo lähtökohtaisesti kiistanalainen avaus.

Jatko riippuu viranomaisesta

Seuraavaksi Volatility Sharesin hakemus odottaa SEC:n käsittelyä. Mikäli viranomainen ei aktiivisesti estä tai viivytä prosessia, 5x-vipu-ETF:t Bitcoinille, Ethereumille ja XRP:lle voivat käynnistyä automaattisesti 29. joulukuuta 2025 jälkeen. On kuitenkin epävarmaa, suostuuko SEC sallimaan näin suuren vivutason kryptotuotteille nykyisessä sääntely-ympäristössä. Toistaiseksi hyväksytyt kryptovaluutta-ETF:t Yhdysvalloissa ovat olleet futuureihin pohjautuvia ja maltillisempia vivultaan (2x) tai kokonaan ilman vipua. Volatility Sharesin ehdotus osoittaa kuitenkin markkinatoimijoiden halua laajentaa tuotevalikoimaa entisestään. Kryptovaluuttojen hintojen noustessa uusia ennätyksiä loppuvuotta kohti (Bitcoin liikkuu yli 100 000 dollarin tasolla ja Ether yli 4 000 dollarissa) sijoittajien kiinnostus lyhyen aikavälin tuoton maksimointiin on kasvanut. Mikäli jokin 5x-vipuinen kryptorahasto lopulta pääsee kaupankäynnin kohteeksi, se tarjoaa kokeneille treidaajille ennennäkemättömän työkalun kryptomarkkinoiden liikkeiden hyödyntämiseen. Samalla se pakottaa sekä sijoittajat että sääntelijät pohtimaan entistä tarkemmin viputuotteiden vaikutuksia markkinoiden vakauteen ja sijoittajansuojaan.

Lähteet:
CoinDesk – Volatility Shares Files for 5x Leveraged Bitcoin, Ether, and XRP ETFs – 15.10.2025, klo 20.23
Coinpedia – Volatility Shares Files 5x BTC, SOL, ETH, And XRP ETFs – 15.10.2025, klo 09.25
Crypto.news – Volatility Shares files for 3x and 5x leverage crypto ETFs – 15.10.2025, klo 07.19
CryptoPotato – Why Are These Ripple (XRP) ETF Filings the Worst Idea Ever? Analyst Explains – 15.10.2025, klo 18.00

Vastuuvapauslauseke: Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiedotustarkoituksiin. Sitä ei tarjota tai ole tarkoitettu käytettäväksi oikeudellisena, verotuksellisena, sijoitus-, rahoitus- tai muuna neuvona.
Kryptouutiset.net ei vastaa kaupallisen tiedotteen sisällöstä.

Coinmotion kutsukoodi on qayp1ovzrbk5r1kep1lk jolla saat -50% kaupankäyntikuluista 1kk ajaksi