Syyskuun lopulla jyrkkä käänne Bitcoin- ja Ethereum-ETF-rahastojen rahavirroissa

Syyskuun aikana Bitcoin- ja Ethereum-pohjaiset kryptovaluutta-ETF-rahastot kokivat poikkeuksellisen voimakkaita rahavirtojen muutoksia. Alkukuukaudesta rahastoihin virtasi uutta pääomaa miljardeja dollareita, mutta kuun lopulla suunta kääntyi äkillisesti nettolunastusten puolelle. Viimeisen viikon aikana sijoittajat vetivät Bitcoin- ja Ethereum-ETF:istä ulos yhteensä noin 1,7 miljardin dollarin arvosta varoja, mikä heijastaa institutionaalisten sijoittajien varovaisuutta kvartaalin päättyessä.

Alkukuun vahvat sisäänvirtaukset kääntyivät laskuksi

Vielä syyskuun ensimmäisellä puoliskolla kryptovaluutta-ETF:iin nähtiin huomattavia sisäänvirtauksia. Erityisesti Yhdysvaltain markkinoilla uusia pääomia virtasi sekä Bitcoin- että Ethereum-rahastoihin makrotalouden suhdanneodotusten parantuessa. Viikolla, joka päättyi 15.9., digitaalisten omaisuustuotteiden nettomääräiset inflow’t olivat CoinSharesin mukaan peräti 3,3 miljardia dollaria, josta noin 2,4 miljardia kohdistui Bitcoin-ETF:iin ja 646 miljoonaa Ethereum-ETF:iin. Yhdysvaltain keskuspankin syyskuun puolivälissä tekemä korkojen lasku tosin varovaisin viestein tuki osaltaan riskinottohalukkuutta, ja sekä Bitcoinin että Ethereumin kurssit vahvistuivat hetkellisesti. Institutionaaliset sijoittajat lisäsivät altistustaan kryptorahastoihin: Bitcoin-ETF-rahastojen hallinnoimat pääomat nousivat lähelle vuoden huippuja ja Ethereum-rahastojen virta kääntyi negatiivisesta takaisin kasvuun.

Syyskuun loppua kohti kehitys kuitenkin muuttui suunnaltaan. Syyskuun toisella puoliskolla markkinoilla alkoi näkyä merkkejä riskin vähentämisestä ja voittojen kotiuttamisesta. Ensin 22.9. alkaneella viikolla rahavirrat hidastuivat ja kääntyivät lopulta negatiivisiksi syyskuun viimeisellä viikolla. Tuolloin Yhdysvaltain spot-markkinoilla Bitcoin-ETF-rahastot rekisteröivät noin 903 miljoonan dollarin nettoulosvirtauksen ja Ethereum-ETF:ien nettomääräiset lunastukset nousivat 796 miljoonaan dollariin yhteen viikkoon. Kyseessä oli Bitcoin-ETF:ille ensimmäinen miinusmerkkinen viikko yli kuukauteen kestäneen yhtämittaisen sisäänvirtajakson jälkeen. Ethereum-ETF-tuotteille viikon kokonaissaldo oli niiden lyhyen historian suurin nettolunastus – lähes 0,8 miljardin dollarin pääoman poistuminen yhden viikon aikana.

Bitcoin- ja Ethereum-ETF:ien viikoittaiset nettomääräiset rahavirrat syyskuussa 2025. Sininen palkki kuvaa Bitcoin-rahastoja ja oranssi Ethereum-rahastoja. Alkukuukauden vahvat sisäänvirtaukset (positiiviset palkit) vaihtuivat loppukuusta huomattaviin nettolunastuksiin (negatiiviset palkit). Kaavio perustuu CoinSharesin ja markkinadataan koko syyskuun ajalta.

Makroriski ja kvartaalilopun rebalansointi painoivat markkinoita

Markkina-asiantuntijoiden mukaan syyskuun lopun ulosvirtaukset johtuivat pitkälti makrotalouden kasvaneesta epävarmuudesta ja kvartaalilopun salkunsopeutuksista. Shawn Young, kryptopörssi MEXC Researchin johtava analyytikko, kommentoi Decrypt-uutispalvelulle, että viimeisen viikon kehitys oli pitkälti seurausta voittojen kotiuttamisesta ja salkkujen uudelleenbalansoinnista kolmannen neljänneksen päättyessä. Hänen mukaansa instituutiosijoittajat kevensivät riskisiä sijoituksiaan esimerkiksi nousevan inflaation ja hidastuvan globaalin kasvun huolien takia, mikä näkyi juuri Bitcoin- ja Ethereum-ETF:ien lunastuksina. Samaan aikaan Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikan epävarmuus – vaikka korkoja alennettiinkin, viesti keskuspankilta säilyi varovaisena sekä vahvistunut dollarin arvo vähensivät houkutusta vaihtoehtoisiin sijoituskohteisiin. Tämä ilmeni “risk-off”-mielialana markkinoilla: syyskuun loppua kohti mitattu kryptomarkkinoiden pelko/ahneus-indeksi laski neutraalilta tasolta pelon puolelle.

Historiallisesti syyskuu on usein ollut hankala kuukausi kryptovaluutoille, ja vuoden 2025 tilanne näyttää noudattaneen tätä kaavaa. Bitcoinin kurssi painui syyskuun viimeisellä viikolla noin 6 % alemmas ja Ethereum jopa yli 10 % viikkotasolla, pyyhkien pois alkukuun nousuja. Syyskuuta on pidetty kryptomarkkinoilla tyypillisesti “uudelleentasapainotuksen” aikana useina vuosina suurten sijoittajien on havaittu keventävän riskipitoisia positioita kolmannen kvartaalin lopussa. Tämä vuosi ei tehnyt poikkeusta, kun perinteisen rahoitusmaailman epävarmuustekijät heijastuivat entistä suoremmin kryptovaluuttarahastojen kysyntään.

Uusia tuotteita ja toiveita viimeiselle neljännekselle

Vaikka syyskuun lopun ulosvirtaukset olivat merkittäviä, eivät ne analyytikoiden mukaan tarkoita kiinnostuksen katoamista kryptomarkkinoilta. Shawn Young painotti, että institutionaalisen omaksumisen pitkäaikainen trendi pysyy yhä ennallaan ja kyse on todennäköisesti tilapäisestä varovaisuudesta. Sijoittajat pikemminkin hienosäätävät allokaatioitaan muuttuneessa ympäristössä kuin luopuvat kryptosijoituksistaan kokonaan. Huomionarvoista on, että samanaikaisesti kun Bitcoin- ja Ethereum-rahastoista lunastettiin varoja, markkinoille tuli kysyntää uusille vaihtoehtoisille kryptovaluuttarahastoille. Viime päivinä on raportoitu, että instituutiosijoittajat ovat osoittaneet mielenkiintoa erityisesti solanaan ja XRP:hen sidottuihin ETF-tuotteisiin. Pääomaa alkoi siirtyä näihin uusiin altcoin-rahastoihin, mikä viittaa selektiiviseen rotaatioon kryptosektorin sisällä: riskisentimentti on viilentynyt, mutta hajautusta haetaan yhä muista digitaalisen omaisuusluokan kohteista.

Katseet kohdistuvat nyt vuoden viimeiseen neljännekseen, joka on usein ollut kryptovaluutoille vahvaa aikaa. Neljäs neljännes 2025 käynnistyy tilanteessa, jossa useat uudet kryptovaluutta-ETF:t ovat jonossa lanseerattavaksi. Yhdysvaltain arvopaperimarkkinoita valvova SEC on syyskuussa päivittänyt sääntöjään ja virtaviivaistanut kryptopohjaisten ETF-rahastojen hyväksyntäprosessia. Tämän seurauksena loka-marraskuussa odotetaan markkinoille useita uusia pörssirahastoja, muun muassa solana- ja XRP-valuuttoihin sidottuja ETF-tuotteita, jotka hyödyntävät uusia kevennettyjä listausvaatimuksia. Asiantuntijat arvioivat, että vuoden 2025 viimeisestä neljänneksestä voi muodostua “ETF-rahastojen tulva” kryptomarkkinoille, kun kymmenet hakemukset etenevät nopeutetusti ja isot toimijat, kuten BlackRock ja Fidelity, tuovat uusia tuotteita markkinoille.

Sääntely-ympäristön myönteinen kehitys ja vuoden lopun tyypillinen kausivahvistuminen luovat odotuksia siitä, että syyskuun notkahduksen jälkeen kryptomarkkinat saattavat toipua loppuvuotta kohti. Mikäli makrotaloudesta saadaan selkeämpiä signaaleja esimerkiksi viitteitä korkojen laskun jatkumisesta tai inflaation tasaantumisesta sijoittajien riskinottohalu voi elpyä. Vuoden 2025 neljännes onkin alkanut varovaisen optimismin merkeissä: markkinaosapuolet seuraavat tarkasti, jatkuuko syyskuun ulosvirtaustrendi vai kääntyvätkö rahavirrat jälleen positiivisiksi uusien ETF-avausten ja mahdollisen markkinarallin myötä.

Lähteet

CoinShares – Digital asset fund flows | September 15th 2025 – 15.9.2025. https://coinshares.com/insights/research-data/fund-flows-15-09-25

Decrypt – Bitcoin ETFs End Four-Week Streak on Quarter-End Rebalancing: What’s Next? – 29.9.2025. https://decrypt.co/341782/bitcoin-etfs-four-week-streak-quarter-end-rebalancing

BeInCrypto – Bitcoin and Ethereum ETFs Lose $1.7 Billion as Institutions Retreat – 28.9.2025, klo 23.34. https://beincrypto.com/bitcoin-and-ethereum-etfs-1-7-billion-outflow/

Reuters – Crypto ETFs set to flood US market as regulator streamlines approvals – 24.9.2025, klo 13.10. https://www.reuters.com/legal/government/crypto-etfs-set-flood-us-market-regulator-streamlines-approvals-2025-09-24/

Vastuuvapauslauseke: Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiedotustarkoituksiin. Sitä ei tarjota tai ole tarkoitettu käytettäväksi oikeudellisena, verotuksellisena, sijoitus-, rahoitus- tai muuna neuvona.
Kryptouutiset.net ei vastaa kaupallisen tiedotteen sisällöstä.

Coinmotion kutsukoodi on qayp1ovzrbk5r1kep1lk jolla saat -50% kaupankäyntikuluista 1kk ajaksi