JPMorgan: Bitcoin on aliarvostettu

7.11.2025

Kryptovaluuttamarkkinoilla nähtiin 6.11.2025 merkittävä arvio, kun investointipankki JPMorganin analyytikot ilmoittivat Bitcoinin “oikeudenmukaiseksi arvoksi” noin 170 000 dollarin tason. JPMorgan perustelee arviotaan Bitcoinin ja kullan välisellä vertailulla sekä markkinan rakenteellisilla muutoksilla, jotka viittaavat kryptovaluutan olevan nykyhinnoillaan aliarvostettu. Bitcoinin kurssi oli raportin julkaisuhetkellä noin 103 000 dollaria, joten pankin mallin mukaan valuutassa voisi olla noin 67 % nousuvaraa seuraavan 6–12 kuukauden aikana.

Bitcoin aliarvostettu suhteessa kultaan

JPMorganin tuore analyysi (päivätty 6.11.2025) pohjautuu Bitcoinin ja kullan vertailuun volatiliteetin ja sijoittajien riskipääoman kulutuksen näkökulmasta. Nikolaos Panigirtzoglou -nimisen strategi-johtajan tiimin raportissa todetaan, että Bitcoin on pitkään mielletty digitaaliseksi kullaksi, mutta tällä hetkellä kryptovaluutan markkina-arvo on selvästi “väärällä” tasolla suhteessa kultaan. Pankin mallissa oletetaan, että Bitcoin “kuluttaa” noin 1,8-kertaisesti enemmän riskipääomaa kuin kulta. Käytännössä tämä tarkoittaa, että yksityisten sijoittajien kullassa pitämä pääoma (arviolta 6,2 biljoonaa Yhdysvaltain dollaria arvoinen kokonaisuus, sisältäen kulta-ETF:t, kolikot ja harkot) vastaisi noin 67 % suurempaa Bitcoin-markkina-arvoa nykyiseen verrattuna. Bitcoinin markkina-arvo on tällä hetkellä n. 2,1 biljoonaa dollaria, joten jotta kryptovaluutta “peittoaisi” kullan yksityisen sijoituskannan volyymin, Bitcoinin hinnan tulisi nousta laskennallisesti noin 170 000 dollariin per kolikko. JPMorgan luonnehtii laskelmaa “mekaaniseksi harjoitukseksi”, joka antaa Bitcoinille huomattavan nousuvaran kuukausien aikajänteellä.

Analyytikot huomauttavat, että kyseinen kullanmukainen arvostusmalli on kääntynyt päälaelleen sitten viime vuoden: vielä loppuvuonna 2024 Bitcoinin markkinahinta kävi selvästi yli mallin mukaisen tasapainoarvon, mutta nyt (marraskuussa 2025) Bitcoin käy kauppaa noin 68 000 dollaria alle kultavertailuun perustuvan teoreettisen arvonsa. Tilanne on siis muuttunut, ja Bitcoinia pidetään pankin mukaan tällä hetkellä alihinnoiteltuna suhteessa kultaankin. Lokakuussa kullan hinta nousi uusiin ennätyksiin, mikä on lisännyt kullan hintavaihtelua. Samaan aikaan Bitcoinin volatiliteetti on laskenut, mikä on tehnyt kryptovaluutasta suhteellisesti houkuttelevamman sijoituskohteen. JPMorganin mukaan Bitcoin vaikuttaa “alikypsältä” eli aliarvostetulta kullan rinnalla nykyolosuhteissa.

Vipuvaikutuksen purkautuminen rauhoitti markkinan

Raportissa tarkastellaan myös kryptomarkkinan viimeaikaisia tapahtumia. JPMorganin analyytikkotiimi katsoo, että lokakuussa nähty markkinan korjausliike noin 20 % pudotus Bitcoinin hinnassa korkeimmista huipuista johtui pääosin vipuvaikutteisten futuuripositioden joukkolikvidaatioista. Erityisesti 10.10.2025 tapahtui ennätyksellinen määrä positioiden purkautumisia, mikä aiheutti nopean kurssiromahduksen. Bitcoin kävi tuolloin ennätyskorkealla 6.10.2025 (yli 126 000 dollarissa), mutta massiivinen vipukaupan purku 10. lokakuuta veti kurssin jyrkkään laskuun. Myös 3.11.2025 koettiin pienempi likvidointiaalto, jonka taustalla oli osin hajautetun rahoituspalvelu Balancerin 120 miljoonan dollarin hakkerointi tämä heikensi hetkellisesti markkinatunnelmaa.

Pankin arvion mukaan vivutettujen futuurien “deleverointi” on nyt suurelta osin ohi. Merkkinä tästä on futuurien avointen positioiden suhteen palautuminen normaaleihin tasoihin suhteessa markkina-arvoon. Bitcoinin johdannaismarkkinan rakenteellinen vipu on siis tasaantunut loka-marraskuun myllerrysten jälkeen. Raportissa todetaan: “Viimeaikainen vakautuminen viittaa siihen, että futuurien vivunpurku on todennäköisesti takanapäin.” Saman ilmiön nähtiin koskettaneen myös Ethereum-futuureja, joskin lievemmässä mittakaavassa.

JPMorgan mainitsee lisäksi, että Bitcoin-ETF:ien lunastukset lokakuun lopussa ja marraskuun alussa pysyivät varsin maltillisina verrattuna lokakuun alkuviikkojen voimakkaisiin sisäänvirtauksiin. Toisin sanoen, sijoittajat eivät vetäneet massoittain rahoja pois kryptomarkkinalta notkahduksen aikana, mikä osaltaan rauhoitti tilannetta. Pankki alleviivaa, että markkinan rakenteellinen vahvuus säilyi: vaikka yksittäiset tapahtumat (kuten mainittu hakkerointi) hetkellisesti hermostuttivat sijoittajia, ne eivät aiheuttaneet pysyvää haittaa markkinoiden toiminnalle. Bitcoinin nopea toipuminen alkusyksyn myyntipaineesta tukee näkemystä, että vipuvetoisen myynnin pahin vaihe on ohi.

Myönteiset näkymät – mutta mielipiteet jakautuvat

JPMorganin analyysin mukaan lokakuun korjausliike on itse asiassa vahvistanut Bitcoinin pitkän aikavälin asetelmaa. Vivun purkautuminen on vähentänyt markkinan ylikuumenemisen riskiä, ja Bitcoinin tuotto-riski-suhde on kohentunut suhteessa perinteisiin turvasatamiin. Pankin mukaan Bitcoin vaikuttaa nyt houkuttelevalta vaihtoehdolta esimerkiksi osakemarkkinoiden riskien suojaksi, etenkin kun kulta on viime aikoina ollut aiempaa heiluvampi. Samaan aikaan keskuspankkien ja piensijoittajien kasvaneet kullan ostot osoittavat, että turvasatamille on kysyntää ja JPMorgan arvioi, että yhä useampi sijoittaja saattaa jatkossa kallistua Bitcoinin puoleen kullan sijaan riskinsäätelyssä. Mallin indikoima 170 000 dollarin “reilu” arvo antaa tukevan perusteen tälle näkemykselle.

Analyytikot ennakoivat kryptomarkkinoille vahvaa nousujaksoa seuraavan puolen vuoden kuluessa. JPMorganin raportoimassa skenaariossa Bitcoinin kurssi voisi saavuttaa 6–12 kuukauden horisontissa tuon 170 000 dollarin tason, mikä merkitsisi uutta kaikkien aikojen huippua. Taustalla on oletus, että markkinoiden laajempi likviditeetti pysyy suotuisana: vaikka pankkisektorin kiristynyt reservitilanne on herättänyt pelkoja rahoitusolojen tiukkenemisesta, JPMorgan huomauttaa, että laajempi rahamäärän kasvu ja ns. varjopankkisektorin (pankkien ulkopuolinen) likviditeetti ovat edelleen kasvussa. Tämä tukee riskipitoisten sijoitusluokkien, kuten osakkeiden ja kryptovaluuttojen, kehitystä. Toisin sanoen, makrotalouden ympäristö ei pankin arvion mukaan estä Bitcoinin arvonnousua lähitulevaisuudessa.

On kuitenkin syytä huomioida, etteivät kaikki markkina-asiantuntijat ja sijoitusyhtiöt jaa JPMorganin optimismia. Viime päivinä useat analyytikot ovat tarkistaneet Bitcoin-ennusteitaan varovaisempaan suuntaan sen jälkeen, kun kurssi putosi hetkellisesti alle 100 000 dollarin tärkeän rajapyykin. Esimerkiksi kryptosijoitusyhtiö Galaxy Digital ilmoitti 5.11.2025 alentaneensa Bitcoinin vuoden 2025 loppuun sijoittuvaa hintaennustettaan aiemmasta 185 000 dollarista noin 120 000 dollariin. Galaxy perusteli laskettua ennustetta useilla tekijöillä: lokakuussa koettu 10.10. romahdus ja sitä seurannut heikko tunnelma, suuret Bitcoin-valaat (eli merkittävät omistajat) myivät merkittäviä määriä kolikoita markkinoilla, sekä sijoittajakiinnostuksen jakautuminen vaihtoehtoisiin kohteisiin. Galaxy Digitalin tutkimusjohtajan mukaan Bitcoin on siirtynyt uuteen “kypsyyden aikakauteen”, jossa institutionaaliset sijoitukset, ETF-tuotteiden passiiviset rahavirrat ja aiempaa matalampi volatiliteetti hallitsevat markkinaa mikä tarkoittaa, että kurssinousu voi jatkossa olla aiempaa hitaampaa. Nämä varovaisemmat arviot osoittavat, että näkemykset vaihtelevat: JPMorganin ennustama 170 000 dollarin kurssi edustaa markkinoilla selvän optimistista skenaariota.

Seuraavaksi seurattavaa

Lähikuukausina markkinoilla tarkkaillaan, realisoituvatko JPMorganin hahmottelemat positiiviset ajurit Bitcoinin hinnassa. Mikäli Bitcoinin volatiliteetti pysyy matalana ja kysyntä jatkaa kasvuaan esimerkiksi uusien sijoitusrahastojen tai ETF-tuotteiden kautta, voi kryptovaluutan kurssi lähestyä pankin ennakoimaa tasoa. JPMorganin analyytikot pitävät mahdollisena, että institutionaalinen kiinnostus Bitcoinia kohtaan voimistuu entisestään nykytilanteessa, jossa digitaalinen omaisuus näyttäytyy houkuttelevana vaihtoehtona kultasijoituksille. Varmaa on, että markkinadynamiikan muutokset kuten suuret myyntiliikkeet tai makrotalouden yllätykset voivat edelleen vaikuttaa Bitcoinin kehitykseen. Sijoittajat kiinnittävät huomiota myös keskuspankkien rahapolitiikan linjauksiin ja yleiseen riskinottohalukkuuteen, jotka kaikki osaltaan määrittelevät, toteutuuko JPMorganin rohkea ennuste. Joka tapauksessa pankin julkituoma 170 000 dollarin tavoitetaso nostaa Bitcoinin arvokeskustelun uudelle tasolle ja antaa optimistisille markkinatoimijoille uutta pohjaa perustella kryptovaluutan potentiaalia.

Artikkeli on kirjoitettu neutraalista näkökulmasta objektiivisesti tiedottaen. Sisältö ei sisällä sijoitusneuvoja.

Lähteet

CoinDesk – Bitcoin’s Fair Value Is $170K, JPMorgan Argues in Gold-Based Model – 7.11.2025, klo 00.22 – https://www.coindesk.com/markets/2025/11/06/bitcoin-s-fair-value-is-usd170k-jpmorgan-argues-in-gold-based-model

Benzinga – JPMorgan Says Bitcoin Has ‘67% Upside,’ Sees $170,000 Within Next 6 Months – 6.11.2025, klo 18.21 – https://www.benzinga.com/crypto/cryptocurrency/25/11/48693117/jpmorgan-says-bitcoin-has-67-upside-sees-170000-within-next-6-months

Coinspeaker – JPMorgan Analysts Sets $170,000 Bitcoin Target After Record Market Liquidations – 6.11.2025, klo 19.34 – https://www.coinspeaker.com/jpmorgan-bitcoin-price-target-170k-gold-comparison/

TradingView (Cointelegraph) – JPMorgan says BTC looks cheap next to gold, points to $170K fair value – 7.11.2025, klo 02.00 – https://www.tradingview.com/news/cointelegraph:af7dfff08094b:0-jpmorgan-says-btc-looks-cheap-next-to-gold-points-to-170k-fair-value/

Vastuuvapauslauseke: Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiedotustarkoituksiin. Sitä ei tarjota tai ole tarkoitettu käytettäväksi oikeudellisena, verotuksellisena, sijoitus-, rahoitus- tai muuna neuvona.
Kryptouutiset.net ei vastaa kaupallisen tiedotteen sisällöstä.